我國主要行業(yè)上市公司資本結構影響因素實證分析.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、資本結構問題作為公司金融領域的核心問題,是企業(yè)進行投融資決策的重要基礎,一方面它影響企業(yè)的融資成本和市場價值,另一方面它也直接影響著企業(yè)的治理結構,及企業(yè)管理者、股東和債權人之間的代理契約關系。
　　 本文根據(jù)西方學者的理論和實證研究成果,總結出影響西方發(fā)達國家企業(yè)資本結構的核心因素,在此基礎上對這些核心因素如何進行影響中國上市公司的資本結構進行合理推斷,提出假設,選取2005—2009年A股主板上市公司樣本建立面板數(shù)據(jù)多元線性

2、回歸模型進行定量研究。同時考慮到2005年以來中國經(jīng)濟飛速發(fā)展和新會計準則實施的特殊情況,引入宏觀經(jīng)濟變量和虛擬變量研究宏觀經(jīng)濟和制度變化對企業(yè)資本結構的影響。研究結果表明,企業(yè)資產(chǎn)負債率與公司成長性、股利支付率呈不太顯著的負相關關系,而與公司規(guī)模、資產(chǎn)有形性、盈利能力、行業(yè)債務比率中位數(shù)顯著正相關。同時,GDP年增長率和會計準則變化均對企業(yè)資產(chǎn)負債率存在負向影響,并且對以市場價值計算的資產(chǎn)負債率影響更為顯著。此外,本文分別對各主要行業(yè)

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