我國金融業(yè)上市公司資本結構主要影響因素研究.pdf

1、合理的資本結構有助于規(guī)范企業(yè)行為，提高企業(yè)價值。關于資本結構的問題一直是國內外學者研究和討論的熱點問題，經(jīng)過長期的探討，西方資本結構理論已經(jīng)比較完善。我國的學者也做了不少關于資本結構的研究，但由于金融業(yè)的特殊性，對金融業(yè)的資本結構的研究還比較少。金融業(yè)是一個與國家貨幣經(jīng)濟政策密切相關的產(chǎn)業(yè)，關系到經(jīng)濟發(fā)展和社會穩(wěn)定。自從2001年11月中國加入WTO后，中國的金融市場面臨世界開放市場的挑戰(zhàn)。研究金融業(yè)上市公司的資本結構主要影響因素，有助

2、于優(yōu)化金融業(yè)上市公司資本結構、實現(xiàn)企業(yè)價值最大化，增強金融企業(yè)的競爭力，促進金融業(yè)的快速發(fā)展。
　　 本文先回顧了國內外的資本結構理論研究成果，為我國金融業(yè)上市公司資本結構主要影響因素研究提供理論指導。
　　 接著本文分析了我國金融業(yè)上市公司資本結構的現(xiàn)狀，發(fā)現(xiàn)我國金融業(yè)上市公司資本結構存在長期負債占比小、內部融資能力弱、股權集中度高等問題，應該采取適當?shù)拇胧﹥?yōu)化資本結構。
　　 然后本文對影響我國金融業(yè)上市公司

3、的因素從宏觀和微觀的角度做理論分析，并利用我國滬深兩市中27家金融業(yè)上市公司2007年和2008年兩年的數(shù)據(jù)資料，運用因子分析和回歸分析的方法進行實證研究，得出了我國金融業(yè)上市公司資本結構主要影響因素的模型。通過實證研究，得出以下結論：(1)資產(chǎn)負債率和通貨膨脹率成負相關，但相關性不顯著。(2)資產(chǎn)負債率和實際貸款利率、實際GDP增長率、所得稅率、收益現(xiàn)金比率正相關，但相關性不顯著。(3)資產(chǎn)負債率和盈利能力、成長性、閑置資金比率、非債

4、務稅盾、資產(chǎn)有形性、國家股和法人股持股比例之和、營運能力負相關，并且相關性比較顯著。(4)資產(chǎn)負債率與股權集中度、實際控制人性質、企業(yè)規(guī)模正相關，并且相關性比較顯著。
　　 最后本文結合我國的實際情況和實證分析的結果，提出了優(yōu)化我國金融業(yè)上市公司資本結構的對策和建議：在微觀層面應該增強金融業(yè)上市公司資本結構管理意識，優(yōu)化企業(yè)的治理結構，提高企業(yè)的內部融資能力：從宏觀層面應該深化金融體制改革，完善金融市場，大力發(fā)展債券市場，改善不