我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素實(shí)證分析及優(yōu)化.pdf

1、資本結(jié)構(gòu)影響因素學(xué)派原先一直是游離于資本結(jié)構(gòu)主流理論之外的一個(gè)分支,最早是Baxter、Crag、Taub和Taggart這幾個(gè)人在70年代初創(chuàng)立的,Marsh為這一學(xué)派的延續(xù)做出了重要的貢獻(xiàn)。Titman和Wessels把資本結(jié)構(gòu)影響因素理論與Myers等人的優(yōu)序融資理論結(jié)合起來(lái),既用優(yōu)序融資理論來(lái)支撐資本結(jié)構(gòu)影響因素理論,又用資本結(jié)構(gòu)影響因素理論來(lái)印證優(yōu)序融資理論,這才把這個(gè)非主流理論融入到資本結(jié)構(gòu)的主流理論里。資本結(jié)構(gòu)影響因素學(xué)派

2、不僅為其他資本結(jié)構(gòu)理論提供了一種實(shí)證的檢驗(yàn)方法,而且為最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的確定提供了一種更具操作性的工具。 企業(yè)資本結(jié)構(gòu)指企業(yè)的負(fù)債與總資產(chǎn)的比率。資本結(jié)構(gòu)不僅影響企業(yè)的資本成本和企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),而且影響企業(yè)的治理結(jié)構(gòu),資本結(jié)構(gòu)也會(huì)影響經(jīng)理行為,進(jìn)而影響一個(gè)國(guó)家或地區(qū)的總體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和穩(wěn)定。企業(yè)不同的籌資方式形成不同的資本結(jié)構(gòu),企業(yè)在進(jìn)行籌資決策時(shí)必須要考慮資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的關(guān)系。因此,有必要搞清楚資本結(jié)構(gòu)的影響因素。本文運(yùn)用因子分析、回歸分