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文檔簡(jiǎn)介
1、世界范圍的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈,各行各業(yè)的生存之戰(zhàn)愈演愈烈,企業(yè)要想維持自身的發(fā)展就必須擴(kuò)大自己的規(guī)模,而實(shí)現(xiàn)企業(yè)迅速擴(kuò)張的有三種途徑:內(nèi)部發(fā)展、并購(gòu)重組、聯(lián)合發(fā)展和戰(zhàn)略聯(lián)盟。其中,并購(gòu)重組是企業(yè)整合資源,拓展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模,實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展的最為重要途徑。
隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展,上市公司的并購(gòu)事件逐年增加,國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)于各行業(yè)并購(gòu)效應(yīng)的關(guān)注度也持續(xù)走高,對(duì)并購(gòu)績(jī)效的研究也成為學(xué)術(shù)界與實(shí)務(wù)界廣泛關(guān)注的重要課題。并購(gòu)重組之風(fēng)席卷了整個(gè)文化產(chǎn)業(yè)
2、,對(duì)其進(jìn)行的研究目前還處于比較空白的狀態(tài),理性看待這股并購(gòu)熱對(duì)文化產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展具有重要的意義,因此本文將對(duì)文化產(chǎn)業(yè)的跨產(chǎn)業(yè)被并購(gòu)重組進(jìn)行研究。
文化產(chǎn)業(yè)并購(gòu)熱的興起是理性因素與非理性因素共同作用的結(jié)果,拋開(kāi)產(chǎn)業(yè)內(nèi)的資源整合重組不說(shuō),某些企業(yè)盲目追求政策紅利而進(jìn)行跨界并購(gòu),可能會(huì)對(duì)文化企業(yè)自身的發(fā)展產(chǎn)生阻礙。
本文從文化產(chǎn)業(yè)并購(gòu)熱出發(fā),介紹了企業(yè)并購(gòu)的含義與類(lèi)型,結(jié)合并購(gòu)動(dòng)因相關(guān)理論,對(duì)國(guó)內(nèi)外相關(guān)并購(gòu)績(jī)效研究做文獻(xiàn)綜
3、述,大致介紹國(guó)內(nèi)外學(xué)者運(yùn)用事件研究法和會(huì)計(jì)研究法所取得的研究成果。在此基礎(chǔ)上,本文運(yùn)用事件研究法和會(huì)計(jì)研究法進(jìn)行實(shí)證分析,分別探討并購(gòu)事件對(duì)短期績(jī)效與長(zhǎng)期績(jī)效的影響。
事件研究法選取了并購(gòu)宣告日前90天到并購(gòu)宣告日前20天作為事件估計(jì)期,宣告日前20天到宣告日后20天為事件窗口期,利用估計(jì)期的收益率估計(jì)窗口期的預(yù)期正常收益率,與實(shí)際收益率做差,從而計(jì)算出超額收益率(AR)與累積超額收益率(CAR),以此來(lái)反應(yīng)公司價(jià)值的變化。<
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