中國貨幣政策工具的效用分析.pdf

1、貨幣政策工具是宏觀調(diào)控的重要工具，其影響效應(yīng)對經(jīng)濟發(fā)展和物價穩(wěn)定有重要作用。近年來，資產(chǎn)價格明顯偏離實體經(jīng)濟而大幅波動的現(xiàn)象頻繁出現(xiàn)，貨幣政策不僅要調(diào)控產(chǎn)出和一般物價水平，還要關(guān)注甚至調(diào)控資產(chǎn)價格，以保證經(jīng)濟增長和全面價格水平的平穩(wěn)。本文采用理論和實證分析相結(jié)合的方法，研究貨幣政策工具對產(chǎn)出、一般物價水平和資產(chǎn)價格的效用，探討完善貨幣政策工具功能與運行環(huán)境的政策措施。
　　 第一部分是緒論，綜述研究背景與意義、文獻回顧以及本文的

2、創(chuàng)新點。對貨幣政策工具研究文獻進行了分類總結(jié)，包括貨幣政策工具對產(chǎn)出、一般物價的影響效應(yīng)、資產(chǎn)價格對貨幣政策操作的影響、貨幣政策操作對資產(chǎn)價格波動的反應(yīng)等。本文的創(chuàng)新點是：（1）分析貨幣政策工具對產(chǎn)出和一般物價水平的效用，同時分析政策工具對資產(chǎn)價格的效用，比較全面地研究了貨幣政策工具的效用，對改進貨幣政策工具的搭配使用有借鑒意義；（2）嘗試將匯率變量加入VAR模型中分析政策工具的效用，對改革匯率形成機制和提高匯率政策有效性有參考價值。<

3、br>　　 第二部分是理論和實證分析。介紹了當(dāng)前我國中央銀行日常使用的政策工具，綜述了政策工具對產(chǎn)出和一般物價的效用理論，以及其對資產(chǎn)價格的效用理論。實證分析是本文的重要研究內(nèi)容。筆者采用2001年1月~2009年3月份的月度數(shù)據(jù)，建立兩個VAR模型，分析脈沖響應(yīng)和方差分解，得出政策工具對產(chǎn)出、一般物價的效用和對資產(chǎn)價格的效用。
　　 第三部分則是研究結(jié)論和政策建議。依據(jù)理論和實證分析結(jié)果，得出以下結(jié)論：（1）準(zhǔn)備金政策乘數(shù)效