上市公司審計質量與籌資成本實證研究——來自中小企業(yè)板10-11年的經驗數據.pdf

1、審計作為獨立鑒證第三方的價值增值功能是審計理論發(fā)展的基礎,而審計工作價值的體現是以審計質量為前提的。投資者的投資決策是在企業(yè)披露的信息、市場狀況和預期回報的基礎上做出的。相應的投資報酬率即資本成本,體現了投資者對于企業(yè)的風險預期。一方面,高質量的審計工作可以增強披露信息的質量,降低投資者針對信息做出決策時的風險,從而間接降低資本成本。另一方面,聘請高質量的會計師事務所進行審計也向市場傳達了企業(yè)對于自身披露信息真實性的信心。
　　近

2、年來,中小企業(yè)的融資受到越來越多的關注,04年深市中小企業(yè)板的設立更是為中小企業(yè)提前打開了股權融資的大門。中小板上市公司的融資相較主板存在一定的特殊性,研究高審計質量對該類企業(yè)資本成本的降低作用不僅對于研究中小板上市公司籌資具有意義,也能呼吁社會對高質量審計的重視。
　　本文以10年-11年中小板上市公司為例,運用規(guī)范和實證的分析方法,研究審計質量對股權資本成本、債務資本成本、總體資本成本的影響,并嘗試對三者之間的影響差異進行分析

3、探討。
　　本文得出以下結論:
　　(1)高質量審計可以降低企業(yè)的股權資本成本,投資者愿意因為審計質量的高水平而給予企業(yè)一定的融資“優(yōu)惠”。
　　(2)高質量的審計也可以降低企業(yè)的債務資本成本,但被出具非標意見的企業(yè)則會面對較高的資本成本。
　　(3)審計質量與加權平均資本成本負相關,但不十分顯著,可能顯示了債務資本成本與股權資本成本之間存在一定的相互影響。
　　本文通過理論分析和實證結果,肯定了審計質量降