風(fēng)險管理流程視角下商業(yè)銀行外匯風(fēng)險管理研究.pdf

1、隨著金融體制改革的日益深化和人民幣匯率市場化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，中國金融經(jīng)濟(jì)對外開放程度進(jìn)一步提升，正在逐步融入世界經(jīng)濟(jì)整體之中。在此背景下，中國商業(yè)銀行的相關(guān)外匯業(yè)務(wù)伴隨著經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的變化而越來越豐富。外匯業(yè)務(wù)的多樣性及整個市場聯(lián)動性和相關(guān)性的加強，使得商業(yè)銀行面臨外匯風(fēng)險的機率提高。因此，出于中國商業(yè)銀行未來穩(wěn)定發(fā)展的需要，關(guān)于其外匯風(fēng)險管理的研究就顯得十分重要。
　　目前，中國商業(yè)銀行的外匯風(fēng)險管理由于機制的完善和監(jiān)管的加強取得

2、了一定的進(jìn)展，但還存在不少問題，例如風(fēng)險意識淡薄、認(rèn)識不夠全面、風(fēng)險度量及規(guī)避方法相對落后等，它們嚴(yán)重制約了商業(yè)銀行的外匯風(fēng)險管理水平。本文擬從風(fēng)險管理流程視角出發(fā)，首先分析并識別外匯風(fēng)險，然后度量風(fēng)險，再后對風(fēng)險進(jìn)行規(guī)避和控制，最后提出有關(guān)政策建議，以逐步遞進(jìn)的方式對商業(yè)銀行外匯風(fēng)險問題進(jìn)行系統(tǒng)研究。
　　在商業(yè)銀行外匯風(fēng)險機理研究部分，本文基于風(fēng)險管理的基本流程，從外匯風(fēng)險識別、度量、控制的角度，對其相關(guān)理論和方法進(jìn)行闡述。首

3、先分析商業(yè)銀行外匯風(fēng)險的形成原因及類別，接著探討外匯風(fēng)險暴露的內(nèi)涵及形式，并對外匯風(fēng)險暴露的衡量方法進(jìn)行闡述，進(jìn)而比較分析外匯風(fēng)險的度量方法及管理工具。
　　在商業(yè)銀行外匯風(fēng)險管理的實證研究方面，本文基于商業(yè)銀行外匯風(fēng)險因素的判定、風(fēng)險的識別、度量和規(guī)避這一路徑展開研究。首先通過構(gòu)建上市商業(yè)銀行外匯風(fēng)險影響因素模型，探討其共同影響因素，并對不同性質(zhì)的上市商業(yè)銀行外匯風(fēng)險影響因素的差異性進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)對五大國有商業(yè)銀行而言，銀行規(guī)模

4、、資本結(jié)構(gòu)和流動性比例是其外匯風(fēng)險的關(guān)鍵影響因素。而對其它股份制銀行而言，匯率風(fēng)險的決定性影響因素則是銀行規(guī)模。然后從非對稱性的角度，分別考察單個上市商業(yè)銀行及整個銀行業(yè)所面臨的外匯風(fēng)險暴露情況，發(fā)現(xiàn)考慮了外匯風(fēng)險暴露非對稱性的上市商業(yè)銀行及整個銀行業(yè)，其外匯風(fēng)險暴露更加明顯，且不同匯率條件下的外匯風(fēng)險暴露程度不同?？傮w而言，考慮了外匯風(fēng)險暴露非對稱性之后，能夠更真實準(zhǔn)確地衡量其外匯風(fēng)險暴露的程度。再后在商業(yè)銀行外匯風(fēng)險的度量研究方面，

5、通過構(gòu)建時變多元Copula模型擬合匯率組合中波動的時變相關(guān)動態(tài)變化特征，并結(jié)合MonteCarlo模擬對其匯率組合的風(fēng)險進(jìn)行VaR度量及估計，發(fā)現(xiàn)各匯率收益率序列之間的相關(guān)性以時變方式變動，且基于時變多元Copula模型估計所得到的VaR值能較好地對商業(yè)銀行外匯組合的實際風(fēng)險進(jìn)行覆蓋。對比時變多元Copula模型和靜態(tài)多元Copula模型的VaR估計效果可以看出，考慮了匯率組合之間時變相關(guān)特性的Copula模型在VaR估計中效果更優(yōu)。

6、最后實證研究外匯風(fēng)險的規(guī)避，從最小下偏距風(fēng)險度量指標(biāo)出發(fā)，選取國際主要貨幣的期貨合約考察上市商業(yè)銀行的外匯套期保值，對時變ClaytonCopula參數(shù)法與實際分布法的套期保值效果進(jìn)行對比分析，發(fā)現(xiàn)各貨幣現(xiàn)貨和期貨收益率間的相關(guān)性呈現(xiàn)顯著的動態(tài)相關(guān)性特征。同時，時變ClaytonCopula方法比實際分布法得到更小的下偏矩，能顯著改善傳統(tǒng)的最小下偏矩套期保值比率的估計，從而可以更有效地規(guī)避商業(yè)銀行所面臨的外匯風(fēng)險。
　　作為應(yīng)用研