我國(guó)存款準(zhǔn)備金率變動(dòng)對(duì)上市公司股價(jià)影響的實(shí)證研究.pdf

1、分類(lèi)號(hào)密級(jí)UDC編號(hào)碩士學(xué)位論文我國(guó)存款準(zhǔn)備金率變動(dòng)對(duì)上市公司股價(jià)影響的實(shí)證研究學(xué)位申請(qǐng)人：柳絲云指導(dǎo)教師：褚曉飛薛選登學(xué)科專(zhuān)業(yè)：業(yè)：區(qū)域經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)位類(lèi)別：別：經(jīng)濟(jì)學(xué)2014年4月摘要論文題目：論文題目：我國(guó)存款準(zhǔn)備金率變動(dòng)對(duì)上市公司股價(jià)影響的實(shí)證研究我國(guó)存款準(zhǔn)備金率變動(dòng)對(duì)上市公司股價(jià)影響的實(shí)證研究專(zhuān)業(yè)：業(yè)：區(qū)域區(qū)域經(jīng)濟(jì)學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)研究生：生：柳絲云柳絲云指導(dǎo)教師：指導(dǎo)教師：褚曉飛褚曉飛副教授副教授薛選登薛選登教授教授摘要隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和

2、金融改革的不斷深化，法定存款準(zhǔn)備金制度自建立以來(lái)，已經(jīng)逐步發(fā)展成為貨幣當(dāng)局調(diào)節(jié)本國(guó)的貨幣供應(yīng)量、調(diào)控信貸規(guī)模的一項(xiàng)貨幣政策工具。在世界范圍內(nèi)，由于一些國(guó)家逐漸放棄貨幣供應(yīng)量這一貨幣政策目標(biāo)，導(dǎo)致法定存款準(zhǔn)備金率呈現(xiàn)逐步降低的趨勢(shì)，然而在我國(guó)，貨幣供應(yīng)量仍然是貨幣政策的中介目標(biāo)之一，加上目前我國(guó)利率非市場(chǎng)化的現(xiàn)實(shí)狀況，使得存款準(zhǔn)備金制度在我國(guó)的實(shí)施具有一定的有效性基礎(chǔ)。我國(guó)自1984年建立存款準(zhǔn)備金制度以來(lái)，貨幣當(dāng)局對(duì)法定存款準(zhǔn)備金率共調(diào)

3、整了45次，尤其在2010年1月至2011年6月的一年半期間，中央銀行曾連續(xù)12次上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率，創(chuàng)下歷史新高。存款準(zhǔn)備金政策的高頻率使用極大地引起了國(guó)內(nèi)外學(xué)者的廣泛關(guān)注，本文試圖從不同行業(yè)和不同地區(qū)兩個(gè)視角，實(shí)證分析我國(guó)存款準(zhǔn)備金率變動(dòng)對(duì)上市公司的股價(jià)有怎樣的影響?；趯?duì)存款準(zhǔn)備金政策有效性的梳理和總結(jié)，本文依次介紹了我國(guó)存款準(zhǔn)備金政策的基本內(nèi)容和作用機(jī)理，分析了政策的優(yōu)勢(shì)和局限性，并重點(diǎn)從行業(yè)和地區(qū)兩個(gè)視角，通過(guò)建立二元回歸模

4、型，實(shí)證分析了我國(guó)存款準(zhǔn)備金率變動(dòng)對(duì)上市公司股價(jià)的影響。在不同行業(yè)的分析中，從勞動(dòng)密集型、資本密集型和技術(shù)密集型行業(yè)中選取共45家樣本公司進(jìn)行OLS回歸分析，結(jié)果顯示資本密集型行業(yè)對(duì)存款準(zhǔn)備金率的波動(dòng)較為敏感，技術(shù)密集型行業(yè)從整體上來(lái)看受到存款準(zhǔn)備金率的影響并不顯著，資本化程度不高的勞動(dòng)密集型行業(yè)對(duì)存款準(zhǔn)備金率的變動(dòng)不敏感，進(jìn)而顯示出中央銀行調(diào)控利率水平政策對(duì)不同行業(yè)的企業(yè)影響差異顯著。在不同地區(qū)的實(shí)證分析中，結(jié)果顯示我國(guó)東中西部地區(qū)企