我國存款準備金率變動對上市公司股價影響的實證研究.pdf

1、分類號密級UDC編號碩士學(xué)位論文我國存款準備金率變動對上市公司股價影響的實證研究學(xué)位申請人：柳絲云指導(dǎo)教師：褚曉飛薛選登學(xué)科專業(yè)：業(yè)：區(qū)域經(jīng)濟學(xué)學(xué)位類別：別：經(jīng)濟學(xué)2014年4月摘要論文題目：論文題目：我國存款準備金率變動對上市公司股價影響的實證研究我國存款準備金率變動對上市公司股價影響的實證研究專業(yè)：業(yè)：區(qū)域區(qū)域經(jīng)濟學(xué)經(jīng)濟學(xué)研究生：生：柳絲云柳絲云指導(dǎo)教師：指導(dǎo)教師：褚曉飛褚曉飛副教授副教授薛選登薛選登教授教授摘要隨著經(jīng)濟的不斷發(fā)展和

2、金融改革的不斷深化，法定存款準備金制度自建立以來，已經(jīng)逐步發(fā)展成為貨幣當(dāng)局調(diào)節(jié)本國的貨幣供應(yīng)量、調(diào)控信貸規(guī)模的一項貨幣政策工具。在世界范圍內(nèi)，由于一些國家逐漸放棄貨幣供應(yīng)量這一貨幣政策目標，導(dǎo)致法定存款準備金率呈現(xiàn)逐步降低的趨勢，然而在我國，貨幣供應(yīng)量仍然是貨幣政策的中介目標之一，加上目前我國利率非市場化的現(xiàn)實狀況，使得存款準備金制度在我國的實施具有一定的有效性基礎(chǔ)。我國自1984年建立存款準備金制度以來，貨幣當(dāng)局對法定存款準備金率共調(diào)

3、整了45次，尤其在2010年1月至2011年6月的一年半期間，中央銀行曾連續(xù)12次上調(diào)法定存款準備金率，創(chuàng)下歷史新高。存款準備金政策的高頻率使用極大地引起了國內(nèi)外學(xué)者的廣泛關(guān)注，本文試圖從不同行業(yè)和不同地區(qū)兩個視角，實證分析我國存款準備金率變動對上市公司的股價有怎樣的影響?；趯Υ婵顪蕚浣鹫哂行缘氖崂砗涂偨Y(jié)，本文依次介紹了我國存款準備金政策的基本內(nèi)容和作用機理，分析了政策的優(yōu)勢和局限性，并重點從行業(yè)和地區(qū)兩個視角，通過建立二元回歸模

4、型，實證分析了我國存款準備金率變動對上市公司股價的影響。在不同行業(yè)的分析中，從勞動密集型、資本密集型和技術(shù)密集型行業(yè)中選取共45家樣本公司進行OLS回歸分析，結(jié)果顯示資本密集型行業(yè)對存款準備金率的波動較為敏感，技術(shù)密集型行業(yè)從整體上來看受到存款準備金率的影響并不顯著，資本化程度不高的勞動密集型行業(yè)對存款準備金率的變動不敏感，進而顯示出中央銀行調(diào)控利率水平政策對不同行業(yè)的企業(yè)影響差異顯著。在不同地區(qū)的實證分析中，結(jié)果顯示我國東中西部地區(qū)企