上調(diào)存款準備金率對股市影響作用的實證分析.pdf

1、2010下半年以來，CPI（居民消費價格指數(shù)）持續(xù)在4.5％以上的高位運行，6月份的CPI更是達到6.4%的高位?；趯ν浶蝿莸募觿『屯涱A(yù)期的擔憂，中國人民銀行今年以來連續(xù)6次提高存款準備金率。作為貨幣政策的傳導(dǎo)渠道之一，股票市場在貨幣政策宣布和執(zhí)行后的市場表現(xiàn)在一定程度上能夠反映該貨幣政策的有效性。本研究旨在通過對存款準備金率上調(diào)前后股票市場收益率、流動性及波動性的對比分析，實證考察我國貨幣政策對于股票市場的作用效果，以期一定程度

2、上揭示貨幣政策的有效性。
　　本文首先對我國目前宏觀經(jīng)濟現(xiàn)狀進行分析，并闡述當前情況下調(diào)整存款準備金率的必要性。其次，從理論上梳理了存款準備金政策工具對股市的傳導(dǎo)機制及原理，探討了存款準備金政策調(diào)控的經(jīng)濟效應(yīng)，并指出這種政策的局限性，為后面的定量分析提供了必要的基礎(chǔ)。
　　本文利用2006年7月-2011年6月共12次存款準備金調(diào)整事件，運用事件研究法，從市場收益率、波動性及流動性三個方面，實證考察政策調(diào)整對股市的影響，進而