場外金融衍生品監(jiān)管問題研究.pdf

1、場外金融衍生產(chǎn)品原本是設(shè)計(jì)出來用以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的工具:為了規(guī)避匯率、利率的風(fēng)險(xiǎn),匯率類場外金融衍生品、利率類場外金融衍生品被設(shè)計(jì)出來,并在世界范圍內(nèi)大量交易。隨著股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)、信用違約的風(fēng)險(xiǎn)不斷加劇,權(quán)益類衍生品、信用類衍生品不斷被接受和交易,特別是最近幾年信用類衍生品的交易規(guī)模呈爆炸式發(fā)展,而該類衍生產(chǎn)品信用違約掉期CDS甚至成為2008年世界性金融危機(jī)的導(dǎo)火索。規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的工具成為風(fēng)險(xiǎn)滋生的溫室,金融監(jiān)管的缺失是金融衍生產(chǎn)品無序發(fā)展而風(fēng)險(xiǎn)

2、叢生的重要因?yàn)椤?br>　　 同場內(nèi)金融衍生品交易比較,場外金融衍生品的全球交易規(guī)模非常龐大,甚至占到金融衍生品交易的90％以上。由于場外金融衍生品的交易具有明顯的雙邊合約性,信息難以公開,市場不透明；場外金融衍生品的參與者非常集中；加上場外交易的高杠桿性；交易商在交易中又擔(dān)負(fù)著雙重職能,這些均加劇了場外市場的風(fēng)險(xiǎn),而此時(shí)監(jiān)管的缺失或漏洞必將導(dǎo)致市場的無序發(fā)展并最終造成不可估量的影響。然而對場外金融衍生品的監(jiān)管不能完全照搬場內(nèi)市場的模

3、式,不公開的交易環(huán)境和大宗交易機(jī)制正是其價(jià)值所在,過度的監(jiān)管只會(huì)束縛市場的發(fā)展。
　　 本文具體研究了美國和英國這兩個(gè)具有代表性的金融監(jiān)管體系,詳細(xì)地了解各體系中對場外金融衍生品的監(jiān)管,并結(jié)合2008年金融危機(jī)中顯現(xiàn)出來的問題做出自己的分析。同時(shí)美國在金融危機(jī)后對金融監(jiān)管進(jìn)行了大刀闊斧的改革,國際社會(huì)也對衍生品監(jiān)管提出了新的要求,這些都都是金融危機(jī)后留下的寶貴財(cái)富。
　　 他山之石可以攻玉,學(xué)校國外經(jīng)驗(yàn)的經(jīng)驗(yàn)是為了更好地