跨境風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的社會(huì)資本對(duì)投資行為的影響.pdf

1、全球范圍內(nèi)從發(fā)達(dá)國(guó)家流向新興市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)資本顯著增加，這一現(xiàn)象的興起引發(fā)了學(xué)術(shù)界對(duì)跨境風(fēng)險(xiǎn)投資的廣泛研究。跨境風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)在中國(guó)市場(chǎng)投資時(shí)，由于面臨著外來(lái)者劣勢(shì)，往往會(huì)采取一些特定的投資方式來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)，緩解信息不對(duì)稱問(wèn)題。但隨著跨境風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)在中國(guó)的運(yùn)營(yíng)年限增加，外來(lái)者劣勢(shì)得到緩解，因此投資行為會(huì)發(fā)生改變。本文試圖從社會(huì)資本的角度來(lái)解釋跨境風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)投資行為的這種變化。首先，本文搜集了2000-2014年間中國(guó)市場(chǎng)上的跨境風(fēng)險(xiǎn)投資數(shù)據(jù)

2、，運(yùn)用社會(huì)網(wǎng)絡(luò)分析方法衡量了跨境風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的社會(huì)資本，然后用計(jì)量學(xué)方法檢驗(yàn)了社會(huì)資本的三個(gè)維度對(duì)跨境風(fēng)險(xiǎn)投資行為的影響。主要結(jié)論如下：（1）隨著結(jié)構(gòu)型社會(huì)資本的增加，跨境風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的投資階段向早期移動(dòng)，而關(guān)系型社會(huì)資本和認(rèn)知型社會(huì)資本對(duì)跨境風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的投資階段選擇沒有顯著影響。（2）隨著結(jié)構(gòu)型社會(huì)資本和認(rèn)知型社會(huì)資本的增加，跨境風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的聯(lián)合投資比率增加。（3）隨著結(jié)構(gòu)型社會(huì)資本和關(guān)系型社會(huì)資本的增加，跨境風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的投資金