創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)企業(yè)的IPO影響.pdf

1、創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資（以下簡(jiǎn)稱“創(chuàng)投”）以股權(quán)投資的形式充當(dāng)著中小企業(yè)與資本市場(chǎng)的紐帶，他們的參與對(duì)企業(yè)的IPO產(chǎn)生了不容小覷的影響。
　　本文將理論研究與實(shí)證分析相結(jié)合，實(shí)證分析中結(jié)合定性分析法與定量分析法，對(duì)于創(chuàng)投持股企業(yè)企業(yè)內(nèi)的縱向比較以及那些難以量化反映的IPO影響通過(guò)多項(xiàng)投資案例進(jìn)行定性分析，對(duì)于有無(wú)創(chuàng)投支持的創(chuàng)業(yè)企業(yè)間的橫向比較選取創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)量檢驗(yàn)和回歸分析。在橫向比較中，本文采用節(jié)選配對(duì)法，從381家創(chuàng)業(yè)板上市

2、企業(yè)中節(jié)選出138對(duì)配對(duì)企業(yè)作為研究樣本，通過(guò)獨(dú)立樣本均值T檢驗(yàn)、Mann-Whitney U檢驗(yàn)、單因素方差分析(one-way ANOVA)、Kruskal-Wallis H檢驗(yàn)和多元回歸模型，來(lái)分析創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資及其機(jī)構(gòu)屬性和參與特征對(duì)企業(yè)的IPO影響?？v向比較和橫向比較的研究結(jié)果均顯示創(chuàng)投對(duì)持股企業(yè)IPO產(chǎn)生了毋庸置疑的積極影響。創(chuàng)投對(duì)持股企業(yè)的積極影響體現(xiàn)在，他們不僅對(duì)持股企業(yè)發(fā)揮了“篩選/監(jiān)督”和“認(rèn)證”作用，同時(shí)還為持股企業(yè)