我國私募證券投資基金組織形式法律制度研究.pdf

1、私募證券投資基金是一種以非公開方式向特定的投資者募集的基金,故其投資范圍很小,流動性也不強,但是投資安排卻很靈活。私募證券投資基金的發(fā)展,能夠在一定程度上滿足不同類型投資者的投資需求,從而促進基金業(yè)的發(fā)展壯大。但在過去十年,我國私募基金受到嚴(yán)格的管制,以致其一直介于事實與規(guī)范之間。2012年,我國新修改了《證券投資基金法》,該法第一次明確對私募證券投資基金進行保護,這對基金投資者來說是一個利好消息。本文以此為契機,對我國私募證券投資基金

2、三種類型組織形式各自的優(yōu)勢和存在的問題進行比較分析?；谛磐行退侥甲C券投資基金優(yōu)勢不足,缺點明顯,我國現(xiàn)階段不宜推行;基于有限合伙型優(yōu)勢比較突出,我國應(yīng)廣泛推行;基于公司型治理結(jié)構(gòu)較完善,組織穩(wěn)定性很強,設(shè)置門檻低,受到部分投資者青睞,但其存在的雙重收稅問題短期內(nèi)難以解決,故可以作為有限合伙型私募證券投資基金的有益補充。在此基礎(chǔ)上針對我國有限合伙型私募證券投資基金存在的問題提出了一些完善的建議。正文共分為四章。
　　第一章是私募證

3、券投資基金的概述。本部分首先從立法和學(xué)界兩個角度對私募證券投資基金的界定進行介紹和評析,其次對私募證券投資基金與公募證券投資基金、私募股權(quán)基金及非法集資進行了比較,分析了各類基金間的聯(lián)系與區(qū)別。并簡要介紹了三種類型私募證券投資基金的基本內(nèi)容。
　　第二章分析我國私募證券投資基金三種類型組織形式的比較優(yōu)勢。本部分首先簡要分析選擇私募證券投資基金組織形式的考量要素主要有投資風(fēng)險、市場準(zhǔn)入、激勵機制、稅收、組織穩(wěn)定性和市場退出難易程度。

4、進而對信托、公司和有限合伙三種類型的私募證券投資基金在投資風(fēng)險、市場準(zhǔn)入、激勵機制、稅收、組織穩(wěn)定性和市場退出難易程度方面的各自在優(yōu)勢進行比較分析。
　　第三章介紹我國私募證券投資基金組織形式的法律規(guī)定現(xiàn)狀及存在問題。首先分別介紹了信托型、公司型和有限合伙型私募證券投資基金組織形式法律規(guī)定的現(xiàn)狀,接著介紹了信托型私募證券投資基金的問題主要在于利益沖突交易主體難界定,交易主體范圍不明;托管人制度缺陷明顯;基金持有人大會不能發(fā)揮它應(yīng)有

5、作用。公司型私募證券投資基金的問題主要在于獨立董事制度制度與監(jiān)事會制度存在沖突,信息披露上的被動性、隨意性和滯后性。有限合伙型私募證券投資基金的問題主要在于權(quán)利機制、約束機制和激勵機制不健全。
　　第四章論述我國私募證券投資基金組織形式的選擇及完善。筆者認(rèn)為我國現(xiàn)階段不宜推行信托型私募證券投資基金的組織形式,而應(yīng)廣泛推行有限合伙型私募證券投資基金組織形式,公司型可以作為其重要補充。當(dāng)然,為了基金業(yè)發(fā)展得更健康,更穩(wěn)定,能夠更有利于