金融聯(lián)結(jié)視角下農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估研究.pdf

1、農(nóng)業(yè)是中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中的重要組成部分,農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)又是我國(guó)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的突出代表,對(duì)我國(guó)農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估具有重要的應(yīng)用價(jià)值。參與金融聯(lián)結(jié)的農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè),其與一般的企業(yè)不同,其憑借自身的經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)能力,從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)獲得資金,再以統(tǒng)貸統(tǒng)還、訂單或擔(dān)保的方式將資金轉(zhuǎn)貸給農(nóng)戶,資金的真正使用者是農(nóng)戶,因此信用風(fēng)險(xiǎn)也存在差別。
　　本文首先以農(nóng)業(yè)信貸補(bǔ)貼論、農(nóng)村金融市場(chǎng)論、不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)論等農(nóng)村金融理論為理論基礎(chǔ),分析了農(nóng)業(yè)龍頭

2、企業(yè)發(fā)展的基本情況,歸納了農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)參與金融聯(lián)結(jié)的三種模式,總結(jié)了參與金融聯(lián)結(jié)的農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)的特點(diǎn),提出金融聯(lián)結(jié)視角下農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源于農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)自身、金融聯(lián)結(jié)過(guò)程和外部環(huán)境等多方面。其次梳理了信用風(fēng)險(xiǎn)度量方法,通過(guò)對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)度量模型的比較,得出KMV模型是評(píng)價(jià)金融聯(lián)結(jié)視角下農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)較為可行的方法。然后運(yùn)用KMV模型計(jì)算了47家農(nóng)業(yè)上市企業(yè)2000年至2013年的違約距離,對(duì)違約距離進(jìn)行分析得出如下結(jié)論:

3、r>　　1.農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)信用狀況極差或極好的情況均為少數(shù),絕大多數(shù)情況下是存在一定程度的信用風(fēng)險(xiǎn)。2.不同年份農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)的面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)不同,上市當(dāng)年的違約距離較大,信用狀況較好。3.不同地區(qū)的農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)的違約距離不同,東部的違約距離最大,西部違約距離最小,經(jīng)濟(jì)越發(fā)達(dá)的地區(qū)信用風(fēng)險(xiǎn)越小。4.不同行業(yè)的農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)的違約距離不同,漁業(yè)的違約距離最大,林業(yè)的違約距離最小,漁業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)小,林業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)大。
　　本文提出金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該建

4、立農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)違約數(shù)據(jù)庫(kù),采用違約距離這一風(fēng)險(xiǎn)度量動(dòng)態(tài)指標(biāo)加強(qiáng)對(duì)參與金融聯(lián)結(jié)的農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)的監(jiān)測(cè),并進(jìn)一步驗(yàn)證違約距離的闕值,針對(duì)不同的地區(qū)、不同的行業(yè)的農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)制定不同的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn),國(guó)家應(yīng)積極規(guī)范和發(fā)展證券市場(chǎng),為金融機(jī)構(gòu)的信用風(fēng)險(xiǎn)管理創(chuàng)造良好的金融環(huán)境,提供真實(shí)有效的數(shù)據(jù)。
　　本文研究主要存在以下兩個(gè)不足:一是本文為獲得數(shù)據(jù),只選取了上市的農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)作為樣本來(lái)研究其信用風(fēng)險(xiǎn),對(duì)于非上市公司本文中沒(méi)有涉及