上市公司資產(chǎn)重組績效研究——以百花村股份有限公司為例.pdf

1、近年來，兼并、收購、購買資產(chǎn)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等資產(chǎn)重組手段頻頻出現(xiàn)，一方面是因為進(jìn)入21世紀(jì)以來，經(jīng)濟(jì)全球化我國經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)的加速接軌，客觀上要求企業(yè)特別是上市公司不斷提升其競爭能力、盈利能力和創(chuàng)新能力以適應(yīng)不斷加劇的企業(yè)間競爭，另一方面對于正在經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展中的地方，這一“殼”資源還是顯得十分珍惜，因為地方國有企業(yè)是地方經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，為地方財政提供有力的稅收保障。與此同時黨中央國務(wù)院明確了新疆經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要地位，要大力推進(jìn)上市工作，新

2、疆政府、兵團(tuán)也高度重視積極推進(jìn)績差的公司重組。
　　本文通過介紹兵團(tuán)第一家以商貿(mào)行業(yè)上市的百花村公司為例，帶有國有性質(zhì)的百花村公司上市以來沒有明確的戰(zhàn)略目標(biāo)導(dǎo)致陷入財務(wù)困境，曾經(jīng)也多次進(jìn)行轉(zhuǎn)變主業(yè)，最后都以失敗告終。以此，本文以股權(quán)性質(zhì)（背景）——ST公司(動機(jī))——資產(chǎn)重組（手段）——績效（效果）有機(jī)結(jié)合起來分析百花村公司經(jīng)營失敗的原因、資產(chǎn)重組的動機(jī)、模式以及進(jìn)行資產(chǎn)重組過后運行的效果，通過長短期績效來評價在政府干預(yù)下進(jìn)行的資

3、產(chǎn)重組是否實質(zhì)性改善公司狀況，以及對百花村公司發(fā)展現(xiàn)狀、發(fā)展前景、發(fā)展戰(zhàn)略的評價。
　　簡要的分析得出，百花村經(jīng)營失敗原因為主業(yè)不突出，戰(zhàn)略目標(biāo)不明確，競爭能力弱；作為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)面臨經(jīng)營困境時，通過資產(chǎn)重組方式可以完成主業(yè)變更，從而改善經(jīng)營績效；上市公司擁有稀缺“殼”資源，地方政府在企業(yè)面臨困境時，扮演了大股東“支持之手”的角色；另外通過短長期績效對比分析出百花村公司進(jìn)行資產(chǎn)重組過后能達(dá)到實質(zhì)性改善，但是結(jié)合百花村公司自身內(nèi)部經(jīng)營情