P2P平臺(tái)借貸利率影響因素的研究——基于股東背景視角.pdf

1、如今國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)依舊無法解決中小企業(yè)融資難和融資成本高的問題。同時(shí)消費(fèi)升級(jí)又帶來了巨大的資金需求。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸模式作為新型金融服務(wù)模式，既降低了投資者的門檻，為投資者帶來了可觀的收益，同時(shí)讓更多的融資者能夠獲得充足的資金，響應(yīng)了國(guó)家金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的號(hào)召。
　　P2P網(wǎng)貸模式在國(guó)內(nèi)發(fā)展了近十年。在國(guó)內(nèi)發(fā)展經(jīng)過了探索、發(fā)展、野蠻生長(zhǎng)和規(guī)范化四個(gè)階段。發(fā)展初期，由于國(guó)家法律法規(guī)不夠完善，出現(xiàn)了各式各樣的違法違規(guī)平臺(tái)和惡性跑路事件

2、。2017年是P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的“規(guī)范年”。目前網(wǎng)貸行業(yè)在銀行存管、信息披露和備案三個(gè)方面均擁有主要的政策。隨著規(guī)范化的文件逐步出臺(tái)，截止2017年底正常運(yùn)營(yíng)的P2P平臺(tái)數(shù)量逐步減少至1931家。同時(shí)根據(jù)2017年8月24日中國(guó)銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)信息披露指引》（以下簡(jiǎn)稱《指引》），所有平臺(tái)均應(yīng)披露借款人和項(xiàng)目的基本信息。意味著平臺(tái)的透明度逐步提高，披露的信息種類大致相同。但即便是相同的信息對(duì)平臺(tái)借貸利率的影響程度和

3、方向也存在差異，在這樣的背景下本文展開了研究。
　　本文首先對(duì)關(guān)于P2P平臺(tái)發(fā)展的國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)進(jìn)行了整合，提出了過往文獻(xiàn)在時(shí)效性、研究平臺(tái)數(shù)量、研究平臺(tái)分類等方面的局限性，進(jìn)而展示了本文的創(chuàng)新性。其次在相關(guān)理論方面，闡述了利率風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)理論和信息不對(duì)稱理論，為文章提供理論基礎(chǔ)。該部分亦對(duì)P2P網(wǎng)貸發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行了闡述，對(duì)不同股東背景平臺(tái)進(jìn)行了宏觀和微觀上的分析。在實(shí)證方面，創(chuàng)新性的選擇了四家股東背景不同的平臺(tái)，分別是國(guó)資系的麻袋理財(cái)、上

4、市公司系的聯(lián)金所、風(fēng)投系的人人貸和民營(yíng)系的91旺財(cái)。被解釋變量定為借貸利率。解釋變量選取時(shí)，將定性和定量的變量整合重新劃分為共有因素和特有因素兩部分，并將所有變量進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)。實(shí)證分析部分，運(yùn)用SPSS軟件對(duì)四個(gè)平臺(tái)的影響因素分別進(jìn)行共線性診斷，剔除相關(guān)性過大的因素。之后分別構(gòu)建多元線性回歸模型進(jìn)行實(shí)證分析，得出共有因素和特有因素對(duì)該平臺(tái)借貸利率的影響方向和程度。最后將四個(gè)平臺(tái)的實(shí)證結(jié)果整合得出結(jié)論。
　　本文得出的主要結(jié)論如下

5、:首先，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《指引》后，仍有部分平臺(tái)未按要求披露應(yīng)公開的信息，國(guó)資系和民營(yíng)系均因不同的原因相比其余平臺(tái)公布的信息數(shù)量和種類更少。其次對(duì)于平臺(tái)公布的共有信息，不同平臺(tái)因其背景差異影響借貸利率的方向和程度不同。實(shí)證結(jié)果顯示在借款者信息方面，信用評(píng)級(jí)與利率呈正相關(guān);女性借款者受到歧視;年齡、婚姻情況和借款者工作地區(qū)與利率的相關(guān)性視股東背景不同存在差異;學(xué)歷和收入高低與利率呈負(fù)相關(guān)。在項(xiàng)目信息方面，借款金額與利率相關(guān)性視平臺(tái)背景存在差異。