上市公司擔(dān)保行為及其對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況影響研究.pdf

1、在中國(guó)證券市場(chǎng)短短十幾年的發(fā)展過(guò)程中，擔(dān)保作為上市公司一種正常的經(jīng)營(yíng)手段，曾為上司公司方便、快捷的獲得銀行資金以及對(duì)金融機(jī)構(gòu)利益的保障產(chǎn)生了積極作用。然而近年來(lái)，不規(guī)范的擔(dān)保行為已經(jīng)成為困擾上市公司的一大陷阱，上市公司因擔(dān)保行為而被拖下水的情況屢見不鮮，有人甚至將中國(guó)上市公司對(duì)外擔(dān)保問(wèn)題稱為“上市公司的歌德巴赫猜想”。目前的研究大多只從現(xiàn)象上對(duì)上市公司對(duì)外擔(dān)保的風(fēng)險(xiǎn)和危害進(jìn)行描述，缺乏較為全面的實(shí)證研究，本文擬以上市公司為研究對(duì)象，從實(shí)

2、證的角度來(lái)探討中國(guó)上市公司擔(dān)保行為產(chǎn)生的根源和擔(dān)保行為給上市公司財(cái)務(wù)狀況帶來(lái)的影響。 本文首先整理了這些年來(lái)中國(guó)上市公司擔(dān)保行為的發(fā)展歷程，并對(duì)上市公司擔(dān)保行為現(xiàn)狀特點(diǎn)作了一個(gè)描述統(tǒng)計(jì)，然后以滬深兩市2001-2004年發(fā)生過(guò)擔(dān)保行為的上市公司為研究樣本，采用PanelData模型對(duì)不同類型擔(dān)保行為產(chǎn)生的影響因素進(jìn)行深層次的分析，接著重點(diǎn)研究上市公司不同類型擔(dān)保行為對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的影響是否會(huì)有所不同。研究表明：上市公司提供擔(dān)保行

3、為使上市公司和銀行之間存在嚴(yán)重的道德風(fēng)險(xiǎn)，相互擔(dān)保行為使上市公司之間存在嚴(yán)重的逆向選擇問(wèn)題；上市公司承擔(dān)了本應(yīng)該由銀行承擔(dān)卻被銀行轉(zhuǎn)嫁的對(duì)擔(dān)保貸款風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別和評(píng)判的職能；在控股股東持股比例較高的公司，其擔(dān)保行為較能符合公司的整體利益，而在控股股東持股比例較低的公司，擔(dān)保行為將會(huì)背離上市公司的整體利益，后者應(yīng)作為上市公司擔(dān)保行為監(jiān)控的重點(diǎn)；控股股東的性質(zhì)對(duì)上市公司三種擔(dān)保行為的影響均不明顯，而監(jiān)管政策在一定程度上起到了規(guī)范擔(dān)保行為的作用