基于期權理論的企業(yè)價值評估研究.pdf

1、在投資過程中，我們需要準確評估標的資產的價值。因為任何資產都是有價值的，想要使這些資產發(fā)揮最大價值，就必須對這些資產的價值有一個充分的認識。對企業(yè)管理者、投資者來說，對標的資產的價值進行準確評估將對投資獲得成功提供重要的參考。另外，我國經濟的高速發(fā)展也需要我們綜合運用各種方法來評估企業(yè)價值。在資本市場中，公司的股權收購兼并等行為都需要我們準確地評估公司的價值，因此，在市場經濟中，尤其是在資本市場中，準確評估企業(yè)價值將會越來越重要。

2、>　　目前在我們國家，價值評估理論體系還很不完善，一方面是因為市場條件還不夠成熟，另一方面是對價值評估理論的系統(tǒng)研究起步比較晚。目前主要使用的估值方法有成本法、收益法和市場法等，然而它們在使用過程中均存在很多問題。
　　本文使用B-S期權定價模型分別對6家分布于不同行業(yè)的上市公司進行估值，然后對模型參數(shù)做了敏感性分析，最后將模型的評估結果與這6家上市公司的市場價值進行對比得出結論：B-S模型的評估值更加平穩(wěn)，且市場價值圍繞評估價值

3、波動，進一步說明了期權定價模型對投資者預測股價具有重要的參考價值，同時建議各大金融機構在實踐中積極推廣該方法。
　　本文主要內容如下：
　　第一章簡單說明本文的研究背景及意義，闡明了準確評估企業(yè)價值的重要性，然后梳理了一下國內外對該課題的研究歷史和現(xiàn)狀，最后簡單說明一下本文結構及研究方法。
　　第二章比較系統(tǒng)地介紹了整個價值評估理論體系。首先對企業(yè)價值的概念、特點及類型進行介紹，然后分別對幾個傳統(tǒng)的企業(yè)價值評估模型進行

4、詳細說明，最后說明了實物期權的概念以及B-S期權定價模型。
　　第三章具體介紹如何使用B-S模型來評估公司價值。首先選取了6家典型的上市公司，其次使用這6家上市公司的相關數(shù)據計算 B-S期權定價模型所需的五個參數(shù)，然后分析了評估價值與模型參數(shù)之間的敏感性。
　　第四章通過6組樣本來驗證模型是否有效。將第三章中使用 B-S期權定價模型所得出的估值結果與公司當前的市場價值進行對比分析，得出B-S模型的評估結果更加平穩(wěn)，投資者可以