考慮多種因素下權(quán)益指數(shù)年金的定價(jià).pdf

1、伴隨著全球的人口老齡化,我國人口預(yù)測表明,在未來幾十年內(nèi),我國年齡結(jié)構(gòu)類型不僅將從成年型轉(zhuǎn)向老年型,而且也將向高度老齡型發(fā)展。所以傳統(tǒng)的年金產(chǎn)品已經(jīng)不能滿足人們對高投資回報(bào)的需求,且未來的老齡化這個(gè)重大問題也需要找到一些方法去緩解。應(yīng)對該現(xiàn)狀,保險(xiǎn)公司推出的權(quán)益指數(shù)年金介于定額年金與變額年金,是一種遞延年金,也是一種利率變動(dòng)型年金產(chǎn)品。權(quán)益指數(shù)年金自推出以來受到普遍歡迎,其在最低保證收益基礎(chǔ)上,并與某類股票或債券指數(shù)收益相關(guān)聯(lián)。權(quán)益指數(shù)

2、年金對那些懼怕市場風(fēng)險(xiǎn)而又想從股市增長中獲取收益的人有很強(qiáng)的吸引力。同時(shí)保單持有人是以一定的比率參與股指的增長,這個(gè)比率即為參與率。所以確定合理的參與率,對年金產(chǎn)品的設(shè)計(jì)有重大影響。在本文中主要是在以Tiong給出的權(quán)益指數(shù)年金的定價(jià)公式,以及錢林義等的系列研究權(quán)益指數(shù)年金的定價(jià)問題基礎(chǔ)上在考慮多種因素時(shí),Esscher變換下,簡單點(diǎn)對點(diǎn)法、年度重設(shè)法、高水檔回視法及平均法下的權(quán)益指數(shù)年金的定價(jià)等研究。
　　本論文結(jié)構(gòu)如下:第一部

3、分主要介紹年金、權(quán)益指數(shù)年金及計(jì)算指數(shù)收益率的方法,并指出在我國老齡化對養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的影響,且作了國內(nèi)外對權(quán)益指數(shù)年金的相關(guān)研究綜述。第二部分主要講述了世界及我國金融市場上具有代表性的股票指數(shù),介紹了隨機(jī)過程、風(fēng)險(xiǎn)中性定理、B-S定價(jià)模型、等價(jià)鞅測度等相關(guān)預(yù)備知識,為后面的定價(jià)公式作了鋪墊。第三部分主要介紹在分?jǐn)?shù)布朗運(yùn)動(dòng)下,并考慮隨機(jī)死亡風(fēng)險(xiǎn),在結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換的跳擴(kuò)散風(fēng)險(xiǎn),利用簡單點(diǎn)對點(diǎn)法、年度重設(shè)法(Annual Reset)、高水檔回視法