上市公司財(cái)務(wù)狀況與股票收益關(guān)聯(lián)性分析.pdf

1、從長(zhǎng)期來看，上市公司的財(cái)務(wù)狀況與股票收益率一定是存在某種聯(lián)系的，具有高成長(zhǎng)性的公司一定會(huì)受到投資者的青睞，并最終反映在股票收益率上，這正是價(jià)值投資理論的基礎(chǔ)。但公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)有很多，投資者總是會(huì)關(guān)注不同的因子，因此如果單看一個(gè)較短的時(shí)期，則有可能存在動(dòng)態(tài)變化的最強(qiáng)因子。如果能在每個(gè)時(shí)點(diǎn)都能通過選股捕捉到當(dāng)時(shí)的最強(qiáng)因子組合，繼而選擇能從最強(qiáng)因子獲得正向超額收益的股票組合，最終累計(jì)的超額收益應(yīng)該能超過單純的Alpha因子的效果。如果上述猜測(cè)

2、得到證實(shí)，那么就說明財(cái)務(wù)因子能夠在一定程度上區(qū)分市場(chǎng)上的股票。本文主要應(yīng)用的因子貢獻(xiàn)度和因子偏離度主要來源于量化交易理論。
　　近些年量化交易逐漸成為投資市場(chǎng)的主流，在歐美市場(chǎng)，量化交易占到了全部交易的90％以上，而在國(guó)內(nèi)這一比例不到10％。但不可否認(rèn)的是，量化交易成為投資主流的趨勢(shì)是不可阻擋的，它具有主觀交易沒有的優(yōu)勢(shì)，可以克服在交易過程中人性的弱點(diǎn)，避免情緒對(duì)于交易的影響。
　　在不斷創(chuàng)新、券種繁多選擇越來越艱難的資本市