內(nèi)部控制質量與企業(yè)融資成本的關系研究.pdf

1、近年來,隨著國內(nèi)外一系列法律法規(guī)的頒布,無論是投資者、債權人還是管理層和監(jiān)管者對內(nèi)部控制越來越關注,內(nèi)部控制顯然已成為各方關注的焦點。而在今全球資本市場風險波動異常的情況下,投資者持幣觀望,企業(yè)融資告急,這與企業(yè)的內(nèi)部控制質量是否有某種關聯(lián)呢?企業(yè)的“外部需求者”希望企業(yè)更及時、更透明地公開企業(yè)相關的可靠地信息,降低因信息不對稱帶來的不利影響,而企業(yè)的“內(nèi)部需求者”則希望通過內(nèi)部控制的建設來提高企業(yè)的信譽,傳遞良好的形象,擴大融資的來源

2、,另外監(jiān)管者則希望內(nèi)部控制制度的建設和發(fā)展對企業(yè)形成一種有效的信譽制約,規(guī)范我國的資本市場,促進我國證券市場的發(fā)展。因此,企業(yè)的內(nèi)部控制質量與融資成本之間的關系值得我們進行進一步探討。
　　本文首先對國內(nèi)外的相關研究成果并結合國內(nèi)內(nèi)部控制現(xiàn)狀明確了研究主題,即內(nèi)部控制質量和企業(yè)融資成本之間的關系,然后對兩者之間的關系運用委托代理理論、信息不對稱理論,信號傳遞理論等進行了理論推導并提出了相關假設,繼而本文利用廈門大學內(nèi)控課題組(20

3、12)構建的企業(yè)內(nèi)部控制指數(shù),涵蓋對五個要素的全面評價,通過描述性統(tǒng)計、Pearson檢驗、多元回歸分析等實證考察了內(nèi)部控制質量對企業(yè)融資成本的影響。研究結果發(fā)現(xiàn),企業(yè)內(nèi)部控制質量越好,企業(yè)股權融資成本越低,債權融資成本越低。進一步的分析發(fā)現(xiàn),內(nèi)部控制和融資成本的關系在非國有控股上市公司中較為顯著,而在國有控股上市公司中并不顯著;分地區(qū)研究后,兩者的關系在東部較為顯著,其次是西部,最后是中部;按五要素分別研究后發(fā)現(xiàn),內(nèi)部控制五要素中風險