上市公司內(nèi)部控制質(zhì)量與權(quán)益資本成本關(guān)系的實證研究.pdf

1、資本市場的日益完善使得上市公司的內(nèi)部控制越來越受到投資者及監(jiān)管部門的重視。內(nèi)部控制的質(zhì)量能夠反映出企業(yè)經(jīng)營管理等方面的情況，對于投資者判斷企業(yè)價值、市場進行資源配置具有重要意義。我國監(jiān)管部門制訂了一系列法律法規(guī)促進上市公司提高內(nèi)部控制質(zhì)量，但具體實施的效果如何卻缺乏實證檢驗。本文研究上市公司內(nèi)部控制質(zhì)量對權(quán)益資本成本的影響并提出相應(yīng)的政策建議，希望上市公司能夠加強內(nèi)部控制的建設(shè)并且以利潤最大化為目的促進內(nèi)部控制質(zhì)量的提高。
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2、文在整理相關(guān)文獻的基礎(chǔ)上，歸納了內(nèi)部控制的相關(guān)理論及權(quán)益資本成本的不同度量方法。首先委托代理理論、信息不對稱理論等相關(guān)理論為基礎(chǔ)分析內(nèi)部控制質(zhì)量對權(quán)益資本成本的作用機制，在此基礎(chǔ)上提出本文的研究假設(shè)，并進行實證檢驗。在實證分析中，本文以內(nèi)部控制五大目標的實現(xiàn)程度為基礎(chǔ)構(gòu)建內(nèi)部控制質(zhì)量的評價模型，選取滬深兩市A股主板市場近三年的數(shù)據(jù)作為樣本，研究內(nèi)部控制戰(zhàn)略目標、經(jīng)營目標、資產(chǎn)安全目標、財務(wù)報告目標及合規(guī)性目標的實現(xiàn)程度對上市公司權(quán)益資本

3、成本的影響。為了避免不同度量模型度量權(quán)益資本成本帶給研究結(jié)果的影響，本文以權(quán)益資本成本的兩種不同度量兩模型為基礎(chǔ)構(gòu)建回歸模型，檢驗上市公司內(nèi)部控制質(zhì)量的提高能否對權(quán)益資本成本產(chǎn)生影響。實證檢驗得出在內(nèi)部控制五大目標中戰(zhàn)略目標、經(jīng)營目標、財務(wù)報告目標及合規(guī)性目標的實現(xiàn)程度與權(quán)益資本成本呈負向作用關(guān)系，資產(chǎn)安全目標的實現(xiàn)程度對權(quán)益資本成本的影響作用不顯著。研究表明，上市公司內(nèi)部控制質(zhì)量的提高能夠降低投資者的風險預(yù)期，提高企業(yè)融資的效率和效果