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文檔簡介
1、中國經濟改革開放30年，一直持續(xù)著高速的發(fā)展，并一躍成為世界第三大經濟體。中國經濟飛速增長的背后，卻存在著許多的隱患。中國既是目前世界經濟增長最快的國家，同時也是經濟增長最無效率的經濟體。在上一個十年中，中國經濟有連續(xù)5年超過10％的高速增長的事實，其增長主要依靠的是投資和外需。內需作為拉動經濟增長的另一架馬車，對國民經濟的貢獻并不大。2008年美國爆發(fā)次貸危機，降低了外部需求，但整體經濟卻依然保持則快速的增長。因此中國經濟的整體形勢是
2、存在著過度投資的，過度投資的問題亟需解決。
本文將以Jensen的自由現(xiàn)金流量假說為基礎，然后對國內外學者對企業(yè)過度投資的相關文獻進行了梳理和理論分析。本文選擇了滬深兩市A股國有控股上市公司2010-2012年的面板數(shù)據(jù)進行研究。首先，從理論上分析了國有控股上市公司過度投資的可能性和現(xiàn)狀，借鑒國內外學者的研究成果，構建模型并對國有控股上市公司過度投資程度進行了度量。然后，通過實證研究證實了“自由現(xiàn)金流”假說，即國有控股上市公司
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