創(chuàng)業(yè)板上市公司董事會(huì)特征與公司績(jī)效的實(shí)證研究.pdf

1、自創(chuàng)業(yè)板成立以來得到了廣大投資者、媒體的高度關(guān)注，也常常作為“高風(fēng)險(xiǎn)”的代名詞與主板、中小板相比較。董事會(huì)被認(rèn)為是公司制定決策的“黑箱”，其治理效果與公司業(yè)績(jī)息息相關(guān)。本文旨在通過研究創(chuàng)業(yè)板上市公司董事會(huì)特征，探析董事會(huì)治理的合理性和適當(dāng)性，為今后的研究提供理論和實(shí)證依據(jù)。
　　本文以2009-2012年間發(fā)行并在創(chuàng)業(yè)板上市的894個(gè)樣本為研究對(duì)象，以凈資產(chǎn)收益率、托賓Q、每股收益為因變量，董事會(huì)規(guī)模、董事薪酬、董事會(huì)會(huì)議次數(shù)、董

2、事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)結(jié)構(gòu)、董事會(huì)獨(dú)立性、董事持股、董事受教育水平、女性董事比例八個(gè)董事會(huì)特征要素為自變量，公司規(guī)模和資產(chǎn)負(fù)債率為控制變量進(jìn)行多元回歸分析。采用文獻(xiàn)綜述、比較方法梳理董事會(huì)特征對(duì)公司績(jī)效影響機(jī)理，并通過實(shí)證研究完成理論闡述與實(shí)證研究的結(jié)合。最后我們還比較了主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板之間董事會(huì)特征與公司績(jī)效相互影響的異同點(diǎn)。
　　本文的實(shí)證研究表明，創(chuàng)業(yè)板董事會(huì)特征與公司績(jī)效之間呈現(xiàn)顯著的相關(guān)關(guān)系:董事會(huì)規(guī)模與公司績(jī)效之間呈現(xiàn)顯著的負(fù)相