基于財務表現(xiàn)的房地產(chǎn)上市公司融資能力評價指標體系研究.pdf

1、隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展，我國房地產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出了良好的發(fā)展勢頭，已成為國民經(jīng)濟的重要組成部分。作為一個資金密集型行業(yè)，房地產(chǎn)上市公司要想在競爭激烈的市場中獲得成功，除了取決于管理經(jīng)驗、技術(shù)能力以及在以往的房地產(chǎn)投資中贏得的信譽外，還取決于其籌集資金的能力和使用資金的本領。而從資金供給者角度來看，擁有的資金如果不能及時供出，那么其資金一方面會因為通貨膨脹的影響而貶值，另一方面也會喪失增值的機會，因此，尋找資金的有效出路是資金供給者必須面臨的現(xiàn)實問

2、題。金融資本的輸出理應考慮融出資金的安全性、流動性和盈利性，其中安全性是首要考慮的目標，而目前保證資金安全性的做法是進行抵押或擔保。事實告訴我們，資產(chǎn)抵押不一定能保證輸出資本的安全性，而采用擔保做法又勢必會加大融資企業(yè)的成本，因此，抵押或擔保存在著制度的先天缺陷。而在現(xiàn)實中，一些市場前景好、盈利能力強的企業(yè)因其缺乏資產(chǎn)抵押或難以找到第三方擔保而無法獲得所需資金，生產(chǎn)經(jīng)營步履維艱，難道這樣的企業(yè)不應該給予支持嗎？民生銀行的做法給了我們想要

3、的答復。本文認為，我們有必要來重新認識安全性問題，以資金需求者的融資能力來衡量輸出資本的安全性是較好的選擇，而目前還未形成一套科學的融資能力評價指標體系，因此，本文基于企業(yè)的財務表現(xiàn)，以房地產(chǎn)上市公司為例來探討融資能力的影響因素并建立適當?shù)脑u價指標體系，既有助于房地產(chǎn)上市公司穩(wěn)定健康的發(fā)展，也有助于保護資金供給者的利益，具有極強的理論與現(xiàn)實意義。
　　 本文在追蹤融資能力國際前沿研究成果的基礎上，總結(jié)我國融資能力研究方面的經(jīng)驗和

4、突出問題，以可持續(xù)發(fā)展理論和企業(yè)投資價值理論為基礎，基于企業(yè)的財務表現(xiàn)從資產(chǎn)管理能力、股本擴張能力、償債能力、盈利能力、現(xiàn)金回收能力和成長能力這六個方面初步建立融資能力的評價指標體系，以124家房地產(chǎn)上市公司作為實證研究的樣本，運用主成分分析法并借助于SPSS18.0軟件對樣本數(shù)據(jù)進行統(tǒng)計分析得出資產(chǎn)管理能力是影響房地產(chǎn)上市公司融資能力最重要的因素，其次依次為股本擴張能力、償債能力、盈利能力、現(xiàn)金回收能力和成長能力。在確定指標權(quán)重后修正