基于財(cái)務(wù)表現(xiàn)的房地產(chǎn)上市公司融資能力評價指標(biāo)體系研究.pdf

1、隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國房地產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出了良好的發(fā)展勢頭，已成為國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。作為一個資金密集型行業(yè)，房地產(chǎn)上市公司要想在競爭激烈的市場中獲得成功，除了取決于管理經(jīng)驗(yàn)、技術(shù)能力以及在以往的房地產(chǎn)投資中贏得的信譽(yù)外，還取決于其籌集資金的能力和使用資金的本領(lǐng)。而從資金供給者角度來看，擁有的資金如果不能及時供出，那么其資金一方面會因?yàn)橥ㄘ浥蛎浀挠绊懚H值，另一方面也會喪失增值的機(jī)會，因此，尋找資金的有效出路是資金供給者必須面臨的現(xiàn)實(shí)問

2、題。金融資本的輸出理應(yīng)考慮融出資金的安全性、流動性和盈利性，其中安全性是首要考慮的目標(biāo)，而目前保證資金安全性的做法是進(jìn)行抵押或擔(dān)保。事實(shí)告訴我們，資產(chǎn)抵押不一定能保證輸出資本的安全性，而采用擔(dān)保做法又勢必會加大融資企業(yè)的成本，因此，抵押或擔(dān)保存在著制度的先天缺陷。而在現(xiàn)實(shí)中，一些市場前景好、盈利能力強(qiáng)的企業(yè)因其缺乏資產(chǎn)抵押或難以找到第三方擔(dān)保而無法獲得所需資金，生產(chǎn)經(jīng)營步履維艱，難道這樣的企業(yè)不應(yīng)該給予支持嗎？民生銀行的做法給了我們想要

3、的答復(fù)。本文認(rèn)為，我們有必要來重新認(rèn)識安全性問題，以資金需求者的融資能力來衡量輸出資本的安全性是較好的選擇，而目前還未形成一套科學(xué)的融資能力評價指標(biāo)體系，因此，本文基于企業(yè)的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，以房地產(chǎn)上市公司為例來探討融資能力的影響因素并建立適當(dāng)?shù)脑u價指標(biāo)體系，既有助于房地產(chǎn)上市公司穩(wěn)定健康的發(fā)展，也有助于保護(hù)資金供給者的利益，具有極強(qiáng)的理論與現(xiàn)實(shí)意義。
　　 本文在追蹤融資能力國際前沿研究成果的基礎(chǔ)上，總結(jié)我國融資能力研究方面的經(jīng)驗(yàn)和

4、突出問題，以可持續(xù)發(fā)展理論和企業(yè)投資價值理論為基礎(chǔ)，基于企業(yè)的財(cái)務(wù)表現(xiàn)從資產(chǎn)管理能力、股本擴(kuò)張能力、償債能力、盈利能力、現(xiàn)金回收能力和成長能力這六個方面初步建立融資能力的評價指標(biāo)體系，以124家房地產(chǎn)上市公司作為實(shí)證研究的樣本，運(yùn)用主成分分析法并借助于SPSS18.0軟件對樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析得出資產(chǎn)管理能力是影響房地產(chǎn)上市公司融資能力最重要的因素，其次依次為股本擴(kuò)張能力、償債能力、盈利能力、現(xiàn)金回收能力和成長能力。在確定指標(biāo)權(quán)重后修正