官方與民間股市融資機(jī)制的互補(bǔ)與優(yōu)化.pdf

1、在海外投資市場(chǎng)，融資融券是一項(xiàng)普遍實(shí)施的成熟交易制度，是證券市場(chǎng)基本職能發(fā)揮作用的重要基礎(chǔ)之一，它不僅會(huì)提高市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)效率，完善市場(chǎng)質(zhì)量，也會(huì)對(duì)交易活躍度的提高產(chǎn)生非常積極的作用。隨著股權(quán)分支改革，上市公司治理，大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者，證券公司綜合治理等一系列改革發(fā)展工作的深入推進(jìn)，證券市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度建設(shè)取得了積極進(jìn)展，開(kāi)展融資融券業(yè)務(wù)的市場(chǎng)環(huán)境已經(jīng)成熟。在此背景下，經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，2010年3月31日，滬深交易所開(kāi)始正式接受來(lái)自第一批包

2、括國(guó)泰君安，國(guó)信證券，中信證券等在內(nèi)的多家試點(diǎn)券商對(duì)融資融券交易申報(bào)，這意味著經(jīng)過(guò)4年準(zhǔn)備的融資融券交易已進(jìn)入市場(chǎng)操作階段。那么中國(guó)融資融券業(yè)務(wù)中的融資業(yè)務(wù)現(xiàn)在的運(yùn)行狀況如何？我們應(yīng)該從哪些方面去完善中國(guó)現(xiàn)有的融資制度。
　　鑒于融資融券交易業(yè)務(wù)在中國(guó)起步較晚，滬深股市均引入報(bào)升規(guī)則進(jìn)行賣(mài)空約束，且制定的保證金比率較高（杠桿作用弱），加之首批試點(diǎn)券商和標(biāo)的證券數(shù)量較小，致使機(jī)構(gòu)投資者與散戶(hù)投資者多持觀望態(tài)度，融資融券交易業(yè)務(wù)有效成