可轉(zhuǎn)換債券投資風(fēng)險控制方法及其應(yīng)用研究.pdf

1、隨著國際金融市場的日益整合，以及中國加入WTO保護(hù)期的即將結(jié)束，中國金融市場將會面臨國外大量資本涌入的巨大沖擊，風(fēng)險控制已經(jīng)成為金融界的一個重要課題。 可轉(zhuǎn)債作為一種新型的融資工具，在某種程度上兼具了債務(wù)性證券和資本性證券的功能，顯示了強(qiáng)大的優(yōu)勢。最近兩年來，可轉(zhuǎn)債市場由以前的冷落逐漸受到了投資者的追捧，出現(xiàn)了前所未有的火爆場面。 但是，可轉(zhuǎn)債的風(fēng)險也是客觀存在的。由于可轉(zhuǎn)債的多重屬性，使得它在定價和風(fēng)險控制方面非常復(fù)雜

2、。本文從機(jī)構(gòu)投資者的角度出發(fā)，研究在可轉(zhuǎn)債的投資過程中如何進(jìn)行風(fēng)險識別、風(fēng)險度量及風(fēng)險控制。 本文首先對中國可轉(zhuǎn)債市場現(xiàn)狀及可轉(zhuǎn)債投資風(fēng)險形成機(jī)理進(jìn)行了分析，然后系統(tǒng)地梳理了國內(nèi)外的一些研究成果，包括可轉(zhuǎn)債的定價模型、市場風(fēng)險度量模型，并選取了28支可轉(zhuǎn)債對最小二乘蒙特卡羅模擬定價方法進(jìn)行了實(shí)證，得到了較為滿意的結(jié)果，以此為基礎(chǔ)對可轉(zhuǎn)債市場風(fēng)險因子進(jìn)行了敏感性分析，然后選取了20支可轉(zhuǎn)債估算其風(fēng)險值VaR及CVaR，并通過持續(xù)一