中國(guó)上市券商與銀行市盈率差異原因分析.pdf

1、本文通過(guò)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，中國(guó)上市證券公司的市盈率與銀行市盈率相比較高。文章試圖挖掘這一現(xiàn)象背后的原因。通過(guò)對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)和國(guó)際成熟資本市場(chǎng)的對(duì)比，以及中國(guó)證券行業(yè)目前經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢(shì)的分析，提出了中國(guó)資本市場(chǎng)的特殊的發(fā)展過(guò)程及當(dāng)前存在的問(wèn)題和證券行業(yè)發(fā)展的潛力是券商股估值較高的主要原因。
　　已有對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)和證券公司的研究較少，大多數(shù)是2009年以前的研究成果。從2007年以來(lái)，中國(guó)證券行業(yè)發(fā)生了較大變化，尤其是2012年之后，傳

2、統(tǒng)業(yè)務(wù)面臨挑戰(zhàn)，券商經(jīng)營(yíng)面臨戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型期。本文的主要貢獻(xiàn)在于對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)做了系統(tǒng)的梳理和國(guó)際對(duì)比分析，通過(guò)對(duì)券商經(jīng)營(yíng)的調(diào)研、梳理和分析，對(duì)中國(guó)證券行業(yè)也進(jìn)行了系統(tǒng)的梳理。
　　本文主要采用了統(tǒng)計(jì)性描述分析，對(duì)比分析，以及案例分析等方法。文章采用了描述性統(tǒng)計(jì)方法對(duì)上市券商和銀行的市盈率進(jìn)行比較。對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)和美國(guó)等成熟資本市場(chǎng)進(jìn)行了對(duì)比分析。在證券行業(yè)現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢(shì)部分進(jìn)行了案例分析和調(diào)研。
　　文章通過(guò)對(duì)比成熟資本市場(chǎng)發(fā)展

3、路徑，發(fā)現(xiàn)中國(guó)資本市場(chǎng)當(dāng)前存在的問(wèn)題——行政干預(yù)過(guò)度。政策引導(dǎo)了市場(chǎng)和投資者預(yù)期，監(jiān)管機(jī)構(gòu)的約束造成了證券公司經(jīng)營(yíng)對(duì)政策產(chǎn)生依賴。當(dāng)前的市場(chǎng)化的政策指導(dǎo)方針對(duì)資本市場(chǎng)起到了“托市”的作用，對(duì)資本市場(chǎng)的逐步放開(kāi)無(wú)疑會(huì)給證券公司經(jīng)營(yíng)帶來(lái)新的機(jī)會(huì)，同時(shí)也為中國(guó)證券行業(yè)向國(guó)際成熟投行模式發(fā)展提供了條件。因此，中國(guó)的證券行業(yè)的未來(lái)發(fā)展給投資者帶來(lái)較大的想象空間，在金融行業(yè)普遍估值較低的情況下，證券行業(yè)仍能維持較高的市盈率。
　　對(duì)于政府而言