中國股市市盈率變動與相關因素分析.pdf

1、市盈率是股市上的價值判斷、風險判斷、收益判斷的重要依據(jù)，是判斷一個股票市場能否健康持續(xù)發(fā)展、是否具有泡沫的一個重要標準，因此如何看待評價現(xiàn)在的股市市盈率對指導我國投資者投資、給政府調控股市提供參考都有重要的意義。對我國股市(A股市場)市盈率是高還是低的爭論，曾經多次成為經濟學理論界和股票市場關注的熱點問題。由于缺乏對我國股市市盈率狀況的多方位多視角的研究，經濟理論界和證券業(yè)內的各方人士對市盈率的高低各執(zhí)一辭、爭論不休，影響了證券管理者和

2、市場投資者對市盈率水平的正確判斷。 由于我國股市的中國特色，對于我國的股票市盈率不能簡單予以判斷，我們有必要進一步分析市盈率的基本特征，進一步研究我國股市市盈率的結構、綜合水平狀況，使我們對滬、深兩市的市盈率有更全面、更深入的理解。本文針對中國A股市場的市盈率進行研究，實證分析中國A股市場的市盈率基本狀況及結構情況，利用比較和統(tǒng)計的基本方法，輔以適當?shù)哪Ｐ屯茖?，從不同的視角對當前中國A股市場的市盈率狀況進行分析研究，對我國A股市

3、場市盈率做出評價，分析原因，并提出基于市盈率角度的政策建議。 本文分為四個部分，主要內容如下。 第一部分導言，闡述了研究的背景和國內外和研究現(xiàn)狀，基于對研究現(xiàn)狀的理解和認識，確定了本文的研究方法。 第二部分詳細闡述了市盈率的理論基礎、市盈率的計算方法和影響市盈率的因素。 第三部分我國A股市場市盈率實證分析，從不同角度分析了我國股市市盈率。市盈率與大盤指數(shù)的相關分析表明我國股票市場主要是A股指數(shù)變化決定了市

4、盈率的高低，總體上市盈率的變化仍然是依靠資金進出股市引起的；市盈率與流通股本規(guī)模的相關分析表明上市公司流通股本大小與市盈率高低之間呈負相關關系；市盈率與上市公司業(yè)績的相關分析得出上市公司業(yè)績與股票市盈率呈反向關系的結論；在對市盈率和換手率進行相關分析時，發(fā)現(xiàn)深、滬兩市A股無論從短期、中期還是長期角度分析都未發(fā)現(xiàn)市盈率較高的股票其二級市場的換手率也應相對較高的規(guī)律；通過不同行業(yè)市盈率的比較表明我國股票行業(yè)間的市盈率差距巨大，不同產業(yè)或企業(yè)