基于時間序列動量模型的A股量化投資策略研究.pdf

1、本文首先分析了時間序列動量模型的起源和發(fā)展并比較研究了簡單移動平均和指數(shù)移動平均兩種動量模型在美股中的應(yīng)用。實證研究的結(jié)果顯示，以標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)為標(biāo)的，兩種時間序列動量模型都能夠獲得高于市場收益的模擬結(jié)果。
　　進(jìn)一步，我們研究時間序列動量模型在中國A股市場中的應(yīng)用。先是以上海證券綜合指數(shù)作為標(biāo)的，驗證兩種時間序列動量模型在A股市場中的短期和長期表現(xiàn)。我們發(fā)現(xiàn)，時間序列動量模型的主要獲利期都集中在振蕩熊市中。在單邊市場中，無論

2、熊市還是牛市，時間序列動量模型的振幅都要小于大盤指數(shù)。隨后，我們研究了兩種動量模型的最優(yōu)動量計算周期，并提出經(jīng)驗性的結(jié)論：在本文的時間序列動量模型中，任何動量計算方法在充分優(yōu)化的條件下都是等效的。限于篇幅，我們沒有在理論上深入證明這個陳述，只是給出了相應(yīng)的數(shù)值實驗結(jié)果。
　　我們還比較了中國的A股市場與美國股票市場的差異，中國股市由于歷史較短、波動率高、分紅率低等因素形成了牛短熊長的格局。
　　最后，我們給出了一個綜合策略來