基于情緒擇時(shí)的量化投資策略研究.pdf

1、量化投資發(fā)展迅速，且具有傳統(tǒng)投資方法不具有的更多優(yōu)勢(shì)，借助計(jì)算機(jī)技術(shù)的快速發(fā)展，其在國(guó)內(nèi)投資業(yè)具有舉足輕重的地位。雖然我國(guó)量化投資近幾年取得了突飛猛進(jìn)的發(fā)展，但與西方發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)的量化投資還有很長(zhǎng)的路要走。國(guó)內(nèi)對(duì)量化投資的研究一般集中在實(shí)業(yè)界，理論界的研究頗少，因此對(duì)其進(jìn)行理論研究具有非常重要的實(shí)際意義。
　　一些不能用傳統(tǒng)金融理論解釋的市場(chǎng)異象的頻繁出現(xiàn)，導(dǎo)致行為金融學(xué)的產(chǎn)生和發(fā)展，行為金融學(xué)中的一些觀點(diǎn)啟發(fā)了我們研究過(guò)程

2、當(dāng)中的一些新方向。譬如，對(duì)投資者情緒的研究就是近年來(lái)眾多學(xué)者一直在關(guān)注的問(wèn)題，因?yàn)橥顿Y者的行為與心理對(duì)金融市場(chǎng)上的資產(chǎn)價(jià)格決定具有重要影響，如何在量化投資的框架下引入投資者情緒是本文研究的重點(diǎn)。
　　本文在參考大量文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，將量化投資因子選股與投資者情緒有機(jī)的結(jié)合起來(lái)。本文通過(guò)對(duì)滬深股市上的大量數(shù)據(jù)進(jìn)行分析與研究，順次提出了情緒擇時(shí)策略和基于情緒擇時(shí)的量化投資策略。在提出情緒擇時(shí)策略時(shí)，利用2006年1月到2013年12月共計(jì)

3、8年96個(gè)月份的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，將六個(gè)情緒變量利用主成分分析的方法轉(zhuǎn)化成第一主成分，利用月度數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化的第一主成分稱(chēng)之為情緒指標(biāo)，利用月度變化數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化的第一主成分稱(chēng)之為情緒變化指標(biāo)，利用這兩個(gè)指標(biāo)對(duì)其不同取值區(qū)域內(nèi)的月份的收益率進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，得出針對(duì)于長(zhǎng)期和短期的情緒擇時(shí)策略；在構(gòu)造量化投資策略時(shí)使用了因子選股方法，在篩選出有效因子的同時(shí)對(duì)因子相關(guān)性進(jìn)行了檢驗(yàn)，利用篩選出的九個(gè)因子對(duì)備選股票進(jìn)行排序，構(gòu)建了四個(gè)組合，通過(guò)對(duì)四個(gè)組合的收益率進(jìn)