基于投資者情緒的量化投資策略研究.pdf

1、行為金融學的發(fā)展，為研究金融市場中一些無法用傳統(tǒng)金融學解釋的情況，以及金融市場中存在的異象，提出了新的思路。投資者情緒屬于行為金融學范疇，投資者的情緒會導致投資者對股票的價格出現(xiàn)認知偏差，造成股票的價格偏離其基礎價值，即投資者情緒對證券市場的價格決定及其變動有重大影響。因此對投資者情緒的研究有助于判斷證券市場的情況，并且制定相應的量化投資策略，獲取更好地收益，本文將投資者情緒引入量化投資，制定交易策略，并且評價策略的表現(xiàn)。
　　本

2、文首先從理論方面講述行為金融與量化投資，以及投資者情緒對股票價格的影響。然后，對投資者情緒指數(shù)進行構建與分析，選取了市盈率、換手率、成交量和上海銀行間拆放利率為投資者情緒代理指標，運用主成分分析法構建投資者情緒指數(shù)，并且通過皮爾森相關系數(shù)檢驗、協(xié)整檢驗以及格蘭杰因果檢驗，分析投資者情緒與中國證券市場大盤指數(shù)的之間的關系，為制定量化投資策略提供幫助。最后，通過投資者情緒與大盤指數(shù)之間關系，運用量化投資中量化擇時的技術，結合均線系統(tǒng)策略，構

3、建基于投資者情緒指數(shù)的量化投資策略，并且考察策略在滬深300、上證綜指等大盤指數(shù)上的表現(xiàn)。
　　研究結果表明，本文構建的投資者情緒指數(shù)與中國證券市場上大盤指數(shù)具有相關性，兩者之間存在協(xié)整關系，并且互為格蘭杰因果檢驗，說明投資者情緒與中國證券市場相互影響。基于此，通過制定基于投資者情緒的量化投資策略，然后，考察制定的量化投資策略在不同大盤指數(shù)上的表現(xiàn)，從累計收益率、年化復合收益率、夏普比率以及最大回撤等方面進行評價，發(fā)現(xiàn)該策略可以提