網(wǎng)絡(luò)互助融資平臺(tái)信用風(fēng)險(xiǎn)成因及實(shí)證研究.pdf

1、網(wǎng)絡(luò)互助融資作為一種將民間借貸與網(wǎng)絡(luò)技術(shù)相結(jié)合的新型金融服務(wù)，在誕生不到5年的時(shí)間里取得了令人矚目的成績。網(wǎng)絡(luò)互助融資平臺(tái)的出現(xiàn)不僅提供了新的融資渠道和投資工具，而且也為金融服務(wù)創(chuàng)新提供了一種新思路。
　　盡管如此，網(wǎng)絡(luò)互助融資平臺(tái)的經(jīng)營模式仍然存在著一些問題，阻礙其健康發(fā)展。本文擬從信用風(fēng)險(xiǎn)控制的角度對(duì)這些問題進(jìn)行分析，研究內(nèi)容包括五個(gè)部分。
　　第一部分提出了本文的研究背景，并闡述了研究的目的和意義，然后對(duì)相關(guān)的研究成果

2、進(jìn)行了回顧，在此基礎(chǔ)上提出了本文的研究思路和研究方法。
　　第二部分首先對(duì)網(wǎng)絡(luò)互助融資的相關(guān)概念進(jìn)行了界定，然后在深入了解網(wǎng)絡(luò)互助融資平臺(tái)發(fā)展現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上得出了其未來發(fā)展的重點(diǎn)，最后明確提出完善風(fēng)險(xiǎn)控制制度是網(wǎng)絡(luò)互助融資平臺(tái)發(fā)展壯大的前提。
　　第三部分圍繞著網(wǎng)絡(luò)互助融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)控制最核心的信用風(fēng)險(xiǎn)控制展開研究。首先分析了網(wǎng)絡(luò)互助融資平臺(tái)信用風(fēng)險(xiǎn)的成因，然后對(duì)現(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)控制制度進(jìn)行了評(píng)價(jià)，指出其局限性，最后提出，信息不對(duì)稱問

3、題是導(dǎo)致網(wǎng)絡(luò)互助融資平臺(tái)信用風(fēng)險(xiǎn)偏高的重要原因，需要在制度建設(shè)上加以改進(jìn)。
　　第四部分在第三部分的基礎(chǔ)上，先利用非對(duì)稱信息博弈模型得出參與者（投資人和受資人）的最優(yōu)選擇：在投資人無法分辨受資人信用水平的情況下，會(huì)傾向于選擇利率水平高的標(biāo)書（往往利率水平高的標(biāo)書代表的受資人的違約概率也高），優(yōu)質(zhì)的受資人在無法承擔(dān)過高利率的情況下就會(huì)放棄從網(wǎng)絡(luò)互助融資平臺(tái)上融入資金；在違約成本有限的情況下，受資人有動(dòng)機(jī)改變既定的資金用途，由此使得投

4、資人面臨更高的違約風(fēng)險(xiǎn)。市場出清的結(jié)果就是沒有交易發(fā)生，市場也不復(fù)存在。
　　然后，對(duì)紅嶺創(chuàng)投的交易數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，結(jié)果顯示，借款人的信用記錄和利率水平呈現(xiàn)一定的負(fù)相關(guān)關(guān)系，成交利率越高的標(biāo)書，發(fā)布的借款人的信用記錄質(zhì)量越低，由此證實(shí)了網(wǎng)絡(luò)互助融資平臺(tái)上的確存在著逆向選擇現(xiàn)象；借款人的受歡迎程度與利率水平呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系，即單個(gè)標(biāo)書的投標(biāo)人數(shù)越多，該標(biāo)書的成交利率越低，由此證實(shí)了在平臺(tái)上活躍的會(huì)員可以利用虛擬社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)降低融資成

5、本。另外，在擔(dān)保貸款推出之后，平臺(tái)上的整體利率水平有所下降，信用記錄的影響增強(qiáng)。擔(dān)保貸款可能通過擔(dān)保人的信用水平和影響力降低了逆向選擇發(fā)生的概率，同時(shí)，擔(dān)保人在一定程度上承擔(dān)了信用水平認(rèn)證的功能，所以緩解了信息不對(duì)稱的水平。
　　最后基于以上分析，本文提出了網(wǎng)絡(luò)互助融資平臺(tái)信用風(fēng)險(xiǎn)控制優(yōu)化的建議：完善信用評(píng)級(jí)系統(tǒng)，使其能夠以較低的信息傳遞成本發(fā)揮社區(qū)內(nèi)聲譽(yù)機(jī)制的作用；促進(jìn)虛擬社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)生成，由此緩解信息不對(duì)稱現(xiàn)象，并有效約束經(jīng)濟(jì)