中國企業(yè)境外上市的法律問題分析.pdf

1、中國企業(yè)境外上市開始于20世紀90年代。隨著全球經濟一體化潮流的推進,以及中國經濟的迅速發(fā)展,中國企業(yè)越來越多地通過各種途徑走出國門,在境外資本市場尋求上市。中國企業(yè)的境外上市從宏觀上看,有利于促進企業(yè)積極利用國際資本,幫助企業(yè)更好的參與到國際競爭和合作,提高對世界資源的利用效率,進而整體上提升中國經濟的競爭力。從微觀上看,中國企業(yè)通過境外上市也促使企業(yè)建立現(xiàn)代企業(yè)制度,完善公司治理結構,提升了企業(yè)的競爭力,提高了企業(yè)的國際知名度。因此

2、,中國企業(yè)境外上市的意義顯而易見的。
　　 顧名思義,境外上市是跨國或者跨地區(qū)上市。證券發(fā)行人和投資者分處不同的國家或者區(qū)域,由此也帶來比境內上市更加復雜的法律關系和法律問題。不同國家和地區(qū)出于對本國利益的考慮,都需要對它進行監(jiān)管。對境外上市企業(yè)而言,既要接受來自所屬國的監(jiān)管,也要接受來自上市地國的監(jiān)管。如果境外上市企業(yè)不能夠有效應對來自各方的監(jiān)管的話,那么其面臨的法律風險是不言而喻的;對境外上市企業(yè)所屬國中國而言,如何平衡有效

3、監(jiān)管和經濟利益的關系,同時有防止國有資產的流失,就成為對境外上市企業(yè)監(jiān)管的難題。
　　 本文共分為四章,將從不同角度分析境外上市的相關法律問題
　　 本文第一章從境外上市的所涉及的法律關系入手,首先澄清了境外上市當中的幾個相近的概念,并將本文的分析對象確定為股票,而不是其他的金融工具上。因此,本文所指的境外上市是指股票的境外上市;其次分析了境外上市的法律概念:最后界定了境外上市的法律性質和特征。本章的第二節(jié)重點分析了境外

4、上市所涉及的法律關系,并大致理順了境外上市監(jiān)管的法律框架。值得注意的是,在這一節(jié)當中,本文并沒有使用“境外上市的法律關系”的概念,而是用了“境外上市所涉及的法律關系”的概念,并說明了理由。本章的第三節(jié)系統(tǒng)歸納了境外上市的意義,說明了中國企業(yè)境外上市不僅有利于企業(yè)自身的發(fā)展,而且也有利于促進中國境內證券市場的發(fā)展。
　　 本文第二章主要解決的是境外上市實際操作上的問題。首先分析了境外上市的模式,介紹了境外直接上市和境外間接上市兩種

5、基本模式,并分析他們不同的法律地位。其次介紹了境外上市的條件。在這個環(huán)節(jié)當中,本文既討論了中國為企業(yè)境外上市所設置的硬性條件,同時還介紹了境外各大證券市場的上市基本條件,并以香港證券市場、美國證券市場和新加坡證券市場等境外證券市場為例加以展開。最后關注了境外上市的模式。這個部分業(yè)對境外直接上市和境外間接上市的兩種不同模式的不同上市程序進行了總結。
　　 本文的第三章主要分析了中國對于境外上市的法律監(jiān)管。首先概括分析了境外上市對于

6、中國國家的影響,從而指出了中國對境外上市行為進行監(jiān)管的必要性。同時也分析了對境外上市的監(jiān)管的法律特征。其次分析了中國對于境外上市行為的監(jiān)管現(xiàn)狀。其中主要包括兩個部分的內容,一個是監(jiān)管的機構,另一個歷來法律監(jiān)管規(guī)范的回顧,并對相關發(fā)條進行了解讀。突出了中國對于境外上市的監(jiān)管的政策傾向性。
　　 本文的第四章,作為本文的最后一部分指出了境外上市法律監(jiān)管所存在的問題并提出了本人對于境外上市法律監(jiān)管的看法。
　　 在對境外上市的