我國(guó)上市公司并購(gòu)與盈余管理相關(guān)性的研究.pdf

1、自二十世紀(jì)九十年代以降，我國(guó)的資本市場(chǎng)發(fā)展迅速，在諸多方面都有了長(zhǎng)足的進(jìn)步。在這期問，作為企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的重要方式，并購(gòu)已成為我國(guó)上市公司進(jìn)行資源整合的有效方式和實(shí)行低成本擴(kuò)張的有效途徑。從我國(guó)第一例收購(gòu)案例“寶延事件”開始，我國(guó)證券市場(chǎng)上的并購(gòu)活動(dòng)便越來越活躍。由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制等歷史原因，在并購(gòu)過程中出現(xiàn)了公司管理層操縱利潤(rùn)的盈余管理問題，造成國(guó)有資產(chǎn)的大量流失，國(guó)家也因此不斷出臺(tái)相關(guān)政策法規(guī)規(guī)范上市公司的并購(gòu)行為。因此，研究并購(gòu)與盈余

2、管理相關(guān)性問題對(duì)規(guī)范我國(guó)上市公司并購(gòu)行為，提高我國(guó)上市公司并購(gòu)后的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量等具有重要意義。
　　本文首先對(duì)國(guó)內(nèi)并購(gòu)與盈余管理研究的現(xiàn)狀做了回顧。其次，以并購(gòu)及盈余管理相關(guān)理論為基礎(chǔ)，從并購(gòu)中的盈余管理行為、盈余管理對(duì)并購(gòu)績(jī)效的影響、并購(gòu)中的盈余管理模式等三個(gè)方面分析了并購(gòu)與盈余管理間的關(guān)系。同時(shí)對(duì)我國(guó)上市公司發(fā)生的并購(gòu)行為做了描述性統(tǒng)計(jì)，意圖尋找我國(guó)上市公司并購(gòu)行為中的規(guī)律性特征。統(tǒng)計(jì)顯示，我國(guó)上市公司并購(gòu)的近15年間一直呈上

3、升趨勢(shì)，在2007年出現(xiàn)超越以往的上升幅度，預(yù)測(cè)滬深A(yù)股上市公司并購(gòu)事件數(shù)量在2013年將超過3500件。并且，并購(gòu)事件多集中發(fā)生在國(guó)有經(jīng)濟(jì)性質(zhì)的上市公司之間。再次，選取2012年中國(guó)滬深A(yù)股市場(chǎng)發(fā)生并購(gòu)的700家上市公司為樣本，應(yīng)用修正的瓊斯模型對(duì)上市公司并購(gòu)公告前一年和并購(gòu)當(dāng)年的盈余管理進(jìn)行實(shí)證研究，試圖回答以下問題:(1)上市公司并購(gòu)事件是否進(jìn)行了盈余管理？(2)并購(gòu)過程中的盈余管理方向和程度如何？結(jié)果表明，發(fā)生并購(gòu)的上市公司在并

4、購(gòu)前一年存在顯著的負(fù)向盈余管理行為;而并購(gòu)當(dāng)年則存在顯著的正向盈余管理行為。與之前的研究假設(shè)正相吻合。最后本文根據(jù)以上分析得出我國(guó)上市公司并購(gòu)中所面臨的問題，并提出了相關(guān)政策和建議。
　　本文研究的創(chuàng)新主要體現(xiàn)在三個(gè)方面:(1)本文分別從并購(gòu)中的盈余管理行為、盈余管理對(duì)并購(gòu)績(jī)效的影響、并購(gòu)中的盈余管理模式等三個(gè)方面對(duì)并購(gòu)與盈余管理間的作用關(guān)系做了較為系統(tǒng)深入的解析;(2)本文在對(duì)我國(guó)滬深A(yù)股上市公司的并購(gòu)現(xiàn)象進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析的基