新材料上市公司經(jīng)營效率及其影響因素研究.pdf

1、新材料是高新技術(shù)的重要組成部分，具有先導(dǎo)性和戰(zhàn)略性，其產(chǎn)業(yè)發(fā)展已經(jīng)成為國家間戰(zhàn)略競爭的重要內(nèi)容之一。近幾年，隨著《國務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》(2010)、《新材料產(chǎn)業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》(2012)等一系列政策措施的出臺，我國新材料上市公司得到了較快發(fā)展。但同發(fā)達國家相比，我國新材料上市公司的國際競爭力明顯較弱，仍面臨一些亟待解決的問題，其中最重要的問題便是經(jīng)營效率普遍低下。作為新材料公司中的領(lǐng)跑者和典型代表，新材料

2、上市公司的經(jīng)營效率的高低不僅影響我國新材料產(chǎn)業(yè)追趕發(fā)達國家的進程，也影響其他戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。因此，研究我國新材料上市公司的經(jīng)營效率及其影響因素，不僅對提升我國新材料產(chǎn)業(yè)國際競爭力有重要意義，對加快推進戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)全面發(fā)展和實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略也具有深遠意義。
　　 本文以X效率理論、規(guī)模經(jīng)濟理論、資本結(jié)構(gòu)理論、產(chǎn)權(quán)理論為基礎(chǔ)，采用基于DEA的Malmquist指數(shù)法測算新材料上市公司的全要素生產(chǎn)率來衡量其經(jīng)營效率，并將公司

3、規(guī)模、資本結(jié)構(gòu)、營運能力、研發(fā)能力等因素引入回歸模型，研究其對新材料上市公司經(jīng)營效率的影響。經(jīng)營效率的測算結(jié)果顯示:2007-2011年間新材料上市公司的整體經(jīng)營效率下降，除少數(shù)公司的經(jīng)營效率有所提高外，大部分公司的經(jīng)營效率下降，且技術(shù)進步速度減緩是其下降的主要內(nèi)因;各新材料上市公司間經(jīng)營效率的變動幅度存在明顯差異。通過對其經(jīng)營效率影響因素的分析發(fā)現(xiàn):公司規(guī)模對新材料上市公司的經(jīng)營效率有顯著的負向影響;資產(chǎn)負債率、盈利能力、國有控股對新