董事會政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)盈余質(zhì)量的影響研究——基于中國民營上市企業(yè)的研究.pdf

1、近年來，研究者們逐漸發(fā)現(xiàn)，企業(yè)高管的政治關(guān)聯(lián)是企業(yè)的一項的無形資產(chǎn)，并影響著企業(yè)的各個層面，基于此國內(nèi)外學(xué)者們掀起了一股關(guān)于政治關(guān)聯(lián)效應(yīng)研究的浪潮。眾多研究中，部分研究結(jié)果顯示，政治關(guān)聯(lián)能為企業(yè)帶來便利的融資渠道、享受更多的稅收優(yōu)惠政策或低稅率政策、降低企業(yè)多元化經(jīng)營風(fēng)險、提高企業(yè)的市場價值；但也有部分研究認為，雖然政治關(guān)聯(lián)能為企業(yè)帶來一些優(yōu)勢和便利，但企業(yè)卻要為此付出較大的代價，甚至有時企業(yè)付出的成本遠遠超過其為企業(yè)帶來的收益，最終對

2、企業(yè)整體產(chǎn)生較大的負面影響。
　　本文主要是從民營企業(yè)的董事會角度出發(fā)，探討研究了董事會政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)盈余質(zhì)量的影響以及在不同市場化水平下兩者之間的關(guān)聯(lián)性影響。以2009-2011年深、滬兩市A股民營企業(yè)為研究樣本，通過熵權(quán)綜合法計算出這1285家樣本單位的盈余質(zhì)量，然后對這1285家樣本數(shù)據(jù)進行回歸分析，根據(jù)回歸結(jié)果來分析政治關(guān)聯(lián)對盈余質(zhì)量的影響。在政治關(guān)聯(lián)的界定上，本文將企業(yè)董事會成員的政治背景分為兩個大層面和四個小層面，其中

3、大層面是指直接的政治關(guān)聯(lián)與間接的政治關(guān)聯(lián)，四個小層面指人大代表或政協(xié)委員、政府部門工作經(jīng)歷、政府顧問、行業(yè)協(xié)會領(lǐng)導(dǎo)人身份，并把人大代表和政協(xié)委員、政府部門工作經(jīng)歷的政治背景劃分為直接政治關(guān)聯(lián)，政府顧問與行業(yè)協(xié)會領(lǐng)導(dǎo)人身份劃分為間接的政治關(guān)聯(lián)。最后研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)：（1）直接政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)的盈余質(zhì)量具有顯著的負相關(guān)作用，而間接政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)盈余質(zhì)量的影響不顯著；（2）在市場化水平越低的地區(qū)，企業(yè)利用政治關(guān)聯(lián)作用而“向下”盈余管理的動機則越強；

4、而在高市場水平地區(qū)，政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)的盈余質(zhì)量沒有顯著影響。
　　本文的研究在一定程度上豐富了政治關(guān)聯(lián)領(lǐng)域的實證分析結(jié)果，并為處于市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)型中的中國民營企業(yè)提供了一定的經(jīng)驗證據(jù)。研究結(jié)果表明作為企業(yè)的一種隱形資源——政治關(guān)聯(lián)并不一定都會給企業(yè)帶來正面的影響，在某種程度上，它反而會給企業(yè)的信息質(zhì)量帶來一些負面影響，因此企業(yè)不能盲目地為了實現(xiàn)目標(biāo)而任意選擇政治關(guān)聯(lián)董事。作為一種對不健全市場機制的非正式補充，我們應(yīng)該理性地看待政治關(guān)聯(lián)。