美國(guó)量化寬松貨幣政策對(duì)中國(guó)通貨膨脹影響研究.pdf

1、受2008年全球金融危機(jī)影響，美國(guó)等主要發(fā)達(dá)國(guó)家為了挽救自身經(jīng)濟(jì)陷入持續(xù)低迷，紛紛采取量化寬松貨幣政策向經(jīng)濟(jì)注入大量流動(dòng)性，以期提振經(jīng)濟(jì)，降低失業(yè)率、緩解通貨緊縮，最終達(dá)到促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的目的。然而，隨著與全球金融市場(chǎng)聯(lián)系的日益深化，我國(guó)的資本市場(chǎng)也逐步對(duì)外開(kāi)放，美國(guó)量化寬松貨幣政策造成的全球流動(dòng)性泛濫，會(huì)對(duì)包括中國(guó)在內(nèi)的新興經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)生重要影響。因此，在美國(guó)已經(jīng)持續(xù)實(shí)施四輪量化寬松貨幣政策的大背景下，研究探討其對(duì)我國(guó)通貨膨脹的影響，充分認(rèn)

2、識(shí)其對(duì)我國(guó)通貨膨脹影響的傳輸路徑并把握其潛在風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于正處于經(jīng)濟(jì)關(guān)鍵轉(zhuǎn)型期的我國(guó)來(lái)說(shuō)顯得尤其重要。
　　在此情況下，本文首先從定性分析的角度重點(diǎn)描述了美國(guó)量化寬松貨幣政策的實(shí)施背景、內(nèi)容及效果，并從蒙代爾-弗萊明-多恩布什模型、開(kāi)放經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)最優(yōu)化模型及新凱恩斯菲利普斯曲線等方面梳理了相關(guān)理論，在此基礎(chǔ)上分析了美國(guó)量化寬松貨幣政策對(duì)我國(guó)通貨膨脹的影響路徑。在本文的實(shí)證分析方面，作者通過(guò)建立VAR模型，并通過(guò)平穩(wěn)性檢驗(yàn)、協(xié)整檢驗(yàn)、脈沖

3、響應(yīng)分析及方差分析等從實(shí)證方面剖析了美國(guó)量化寬松貨幣政策對(duì)我國(guó)通貨膨脹的影響。文章最后根據(jù)實(shí)證分析結(jié)論提出我國(guó)抑制通貨膨脹和實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策的政策建議。
　　文章通過(guò)實(shí)證分析得出以下結(jié)論：第一，通過(guò)對(duì)各時(shí)間序列變量進(jìn)行單位根檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，消費(fèi)物價(jià)指數(shù)、美國(guó)貨幣供應(yīng)量、美元對(duì)人民幣匯率、路透商品研究局指數(shù)、中國(guó)短期國(guó)際流動(dòng)資本、中國(guó)外匯儲(chǔ)備和中國(guó)貨幣供應(yīng)量在1％顯著性水平均為非平穩(wěn)序列，但其一階差分均為平穩(wěn)序列；第二，消費(fèi)物價(jià)指數(shù)、美國(guó)

4、貨幣供應(yīng)量、美元對(duì)人民幣匯率、路透商品研究局指數(shù)、中國(guó)短期國(guó)際流動(dòng)資本、中國(guó)外匯儲(chǔ)備和中國(guó)貨幣供應(yīng)量之間存在長(zhǎng)期的穩(wěn)定均衡關(guān)系，因此可以建立VAR模型來(lái)分析變量間的相互關(guān)系及反應(yīng)模式；第三，從脈沖響應(yīng)函數(shù)圖來(lái)看，我國(guó)通貨膨脹對(duì)其自身反應(yīng)最強(qiáng)烈，對(duì)美國(guó)基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)量、美元兌人民幣匯率和外匯儲(chǔ)備的反應(yīng)比較強(qiáng)烈。其中，需要注意的是美國(guó)基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)量對(duì)我國(guó)通貨膨脹的影響存在時(shí)滯，并且影響時(shí)期較長(zhǎng)。
　　針對(duì)本文的實(shí)證研究結(jié)論，本文提出以下