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文檔簡介
1、將QFⅡ制度引入中國，不僅是中國證券市場國際化進(jìn)程中的一個重要體現(xiàn)，也將對我國資本市場的運(yùn)行產(chǎn)生重要影響。近幾年，我國證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)加大了對QFⅡ的審批力度，QFⅡ數(shù)量與投資額度都有極大增長。因此，QFⅡ的投資行為必將對我國股市產(chǎn)生更加重要的影響。
本文首先對羊群行為的理論和實(shí)證進(jìn)行綜述，并對我國開始實(shí)施QFⅡ制度后，QFⅡ的發(fā)展歷程、現(xiàn)狀及QFⅡ?qū)χ袊C券市場的意義做了總結(jié)和闡述。隨后，論文重點(diǎn)介紹由Lakonishok，
2、Shleifer和Vishny提出的羊群行為經(jīng)典檢驗(yàn)方法LSV模型，以及Wermers提出的修正版LSV模型。并利用該模型，對2005年第一季度至2012年第三季度內(nèi)我國QFⅡ的交易數(shù)據(jù)進(jìn)行羊群行為的實(shí)證檢驗(yàn)。
根據(jù)實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果，QFⅡ在我國股市的投資過程中存在明顯的羊群行為。在“熊市”時的賣出羊群行為更加明顯，而在“牛市”時的買入羊群效應(yīng)更加明顯?？傮w而言，QFⅡ的賣出羊群效應(yīng)明顯高于買入羊群效應(yīng)。在眾多行業(yè)中，QFⅡ在
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