中國證券市場羊群行為研究——基于行為金融學(xué)的分析.pdf

1、“羊群行為”作為一種特殊的非理性現(xiàn)象，一直都是行為金融學(xué)研究的重要方向，我們定義其為投資者在信息環(huán)境不確定的情況下，行為受到其他投資者的影響，模仿他人決策，或者過度依賴于輿論(即市場中的壓倒多數(shù)觀念)，而不考慮自己的信息的行為。由于羊群行為涉及多個投資主體相關(guān)性行為，對于市場的穩(wěn)定性、效率有很大的影響，對其研究引起了學(xué)術(shù)界和政府監(jiān)管部門的廣泛關(guān)注和研究，產(chǎn)生了許多有用的理論結(jié)果。 本文內(nèi)容主要是針對中國證券市場的實際情況對投資者

2、羊群行為的分析研究。開篇先對羊群行為的定義、理論基礎(chǔ)和國內(nèi)外的相關(guān)研究情況做了簡要介紹，然后作者以滬深300指數(shù)涉及的各成分股為觀測樣本，運用橫截面收益率離散度(CSSD)的測量方法對當(dāng)前市場的羊群現(xiàn)象做出實證檢驗，并試圖對結(jié)果進行解釋和分析。文章最后，是對個人投資者的一些投資策略建議，如反向投資策略、平均投資策略、小盤股投資策略、價值投資與集中投資策略等，并且提醒注意，每種策略都應(yīng)該與中國證券市場的實際情況相結(jié)合。 當(dāng)前，中國