人民幣匯率波動性實證研究.pdf

1、隨著中國經(jīng)濟的快速發(fā)展和國際貿(mào)易往來的日益密切，人民幣匯率成為經(jīng)濟領(lǐng)域關(guān)注和研究的熱點問題。近幾年來，伴隨著人民幣匯率體制的幾次重大改革和人民幣升值壓力的不斷增加，特別是2005年后我國開始實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)的、有管理的浮動匯率制度，人民幣匯率呈現(xiàn)出波動頻繁、彈性加大、升值趨勢明顯的勢頭，引起了國內(nèi)外的廣泛關(guān)注。
　　 由于自回歸條件異方差(ARCH)族模型在刻畫金融時間序列波動特征方面有良好效果，本文

2、從我國外匯市場的實際情況出發(fā)，試圖將ARCH族模型應(yīng)用于對人民幣匯率收益率的波動研究上，運用人民幣匯率收益率序列建立ARCH族模型，得到人民幣匯率序列的一些波動特征，從而更好的掌握人民幣匯率波動的規(guī)律。首先利用人民幣匯率收益率序列建立ARMA模型，也就是均值方程，發(fā)現(xiàn)方程的殘差序列存在異方差性。然后建立ARCH模型和GARCH模型，得到人民幣匯率收益率序列存在波動持續(xù)性的特征。最后考慮非對稱性對人民幣匯率波動的影響，建立EGARCH模型

3、，發(fā)現(xiàn)匯率收益率序列存在“杠桿效應(yīng)”。
　　 本文共分為五章。第一章為緒論，主要介紹本文的研究背景和研究意義、國內(nèi)研究的相關(guān)情況和論文的結(jié)構(gòu)安排。第二章主要介紹時間序列方法，包括時間序列數(shù)據(jù)的預(yù)處理以及ARMA模型和ARCH族模型。第三章對人民幣匯率波動進行理論上的分析，從宏觀角度研究人民幣匯率波動情況。第四章利用ARCH族模型對人民幣對美元匯率的波動情況進行實證分析，發(fā)現(xiàn)加入“杠桿效應(yīng)”后模型的效果逐漸優(yōu)化。另外，可以得出人民