金融管制下的城市建設(shè)項目融資模式研究——以杭州為例.pdf

1、城市建設(shè)是城市發(fā)展的基礎(chǔ)，城市建設(shè)項目又是城市建設(shè)的具體表現(xiàn)。然而，在杭州市乃至全國普遍存在城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資困難的問題。主要表現(xiàn)為融資渠道單一、主體混亂、融資成本高、金融管制程度高等方面。
　　集聚經(jīng)濟理論說明城市建設(shè)的必要性、公共產(chǎn)品理論說明地方政府是城市基礎(chǔ)設(shè)施的重要提供者，項目區(qū)分理論說明應(yīng)針對不同基礎(chǔ)設(shè)施項目類型采取不同的融資模式，利益相關(guān)者理論說明應(yīng)引入民間資本緩解城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域的資金不足難題?，F(xiàn)有金融管制法律

2、法規(guī)禁止地方政府發(fā)行地方債、嚴格控制企業(yè)債和公司債發(fā)行規(guī)模和數(shù)量、股權(quán)融資難度很大，因而地方政府只能采取發(fā)行投資基金的渠道來引入民間資本進入城建投資領(lǐng)域。
　　本文針對四種融資模式進行比較分析，為杭州市設(shè)計一套適用于大型城建融資平臺公司的投資基金融資模式。政府相關(guān)單位作為發(fā)起人和實際控制人發(fā)起建立基金公司，聘請專業(yè)金融機構(gòu)負責基金公司日常管理和運營活動，通過向金融機構(gòu)融資的方式建立一級融資模型，再根據(jù)各城建融資平臺所建項目的風險和

3、收益匹配的原則建立二級融資模型?；鸸具\作中需要注意各種風險的防范以及期末基金的贖回問題。投資基金的理論和杭州市充裕的民間資本以及調(diào)研中金融專業(yè)人士對方案的認可說明該方案有望在一定程度上緩解杭州市城建領(lǐng)域的融資難題。
　　本文的創(chuàng)新點在于:第一，將經(jīng)濟理論與現(xiàn)實情形相結(jié)合，通過細分城建項目類型，指出破解融資困難可能的方向;第二，針對杭州市大型融資平臺公司，提出建立為利益相關(guān)各方均獲得收益改進空間的城市建設(shè)基金來吸引民間資本進入城