股票收益的領(lǐng)先-滯后效應(yīng)的研究——基于瀘深股市的實(shí)證分析.pdf

1、Loand Mackinlay利用美國(guó)紐約股票交易所的交易數(shù)據(jù)作為研究對(duì)象，得出:大公司股票的組合周收益領(lǐng)先于小公司組合的周收益，反之不成立，同時(shí)作為超額收益的一種來源。也就是說，收益序列穩(wěn)定的前提下，大小公司的相關(guān)性較強(qiáng)，自相關(guān)性表明股票收益在短期是存在一定程度上的可預(yù)測(cè)性。另外，許多的學(xué)者研究了歐美市場(chǎng)股票收益間的領(lǐng)先滯后關(guān)系，例如換手率交易量較高的收益和換手率交易量較低的收益之間的領(lǐng)先滯后關(guān)系，中國(guó)的股票市場(chǎng)中存在著較復(fù)雜的領(lǐng)先滯

2、后關(guān)系，在不同的市場(chǎng)狀態(tài)下，領(lǐng)先滯后效應(yīng)的顯著程度不同。
　　 本文主要是運(yùn)用單位根檢驗(yàn)、Granger因果檢驗(yàn)、向量自回歸模型等經(jīng)典計(jì)量方法從實(shí)證的角度在控制了規(guī)模的前提下研究我國(guó)的股票市場(chǎng)是否存在領(lǐng)先滯后效應(yīng)，如果存在，驗(yàn)證行業(yè)間和行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先滯后關(guān)系。本文主要是從選取了行業(yè)板塊中隨機(jī)抽取8個(gè)板塊，將每個(gè)行業(yè)根據(jù)流通市值等權(quán)劃分成三個(gè)投資組合（大、中、?。?yàn)證，根據(jù)向量自回歸模型驗(yàn)證行業(yè)間和行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先滯后關(guān)系。