REITs在中國(guó)發(fā)展的機(jī)遇與挑戰(zhàn).pdf

1、房地產(chǎn)投資信托基金(英文簡(jiǎn)稱REITs)起源于美國(guó)，至今已在世界的很多地區(qū)發(fā)展的較為成熟了。在20世紀(jì)的后半期，REITs為房地產(chǎn)市場(chǎng)的流動(dòng)性和效率性作出了很大的貢獻(xiàn)。為解決房地產(chǎn)開發(fā)商的融資難狀況，C-REITs的設(shè)立問(wèn)題在過(guò)去十年中引發(fā)了越來(lái)越多的關(guān)注。在中國(guó)當(dāng)前缺乏REITs這類金融工具的情況下，本文對(duì)未來(lái)在中國(guó)引入REITs潛在的機(jī)遇與障礙進(jìn)行了討論。另外，本文關(guān)注了美國(guó)、香港和日本REITs發(fā)展的形式，并對(duì)中國(guó)應(yīng)如何借鑒其他國(guó)

2、家對(duì)于REITs的經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)作出了分析。之后，本文將關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)入了中國(guó)現(xiàn)狀，深度分析了中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展背景、中國(guó)市場(chǎng)基礎(chǔ)和監(jiān)管環(huán)境，以及討論了C-REITs的可能形式。
　　 本文發(fā)現(xiàn)在不同國(guó)家對(duì)于REITs的管理模式是不同的，然而，必須保持一系列的核心標(biāo)準(zhǔn)以確保中國(guó)發(fā)展REITs的成功。盡管當(dāng)前商業(yè)地產(chǎn)僅占中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)很少的部分，但近年來(lái)已經(jīng)顯示出其快速的增長(zhǎng)力，并處于繁榮期的開始，其原因是中國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展并越來(lái)越成熟。

3、在資本方面，中國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)過(guò)分依賴于銀行貸款作為其項(xiàng)目開發(fā)的融資手段，因此若保持其未來(lái)持續(xù)發(fā)展，對(duì)于多樣化可替代性的金融工具的需求越發(fā)的強(qiáng)烈。但是，中國(guó)獨(dú)特的土地歸國(guó)有的體系導(dǎo)致了很多的社會(huì)問(wèn)題和復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境，這些都是中國(guó)作為一個(gè)發(fā)展中國(guó)家所需要面對(duì)的。另外，中國(guó)的法律制度框架也需要不斷的改善。以上所述的問(wèn)題都是中國(guó)發(fā)展REITs所需要面對(duì)的挑戰(zhàn)。
　　 顯而易見(jiàn)，REITs這種形式的金融工具適合中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)當(dāng)前及未來(lái)的發(fā)展需