中國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司融資結(jié)構(gòu)與績(jī)效的實(shí)證研究.pdf

1、公司融資結(jié)構(gòu)與其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有著重要聯(lián)系，而且將影響公司治理結(jié)構(gòu)及資本市場(chǎng)穩(wěn)定。作為上市公司，融資結(jié)構(gòu)的合理安排是公司管理者所面臨的問(wèn)題。目前國(guó)內(nèi)理論界對(duì)公司融資結(jié)構(gòu)及績(jī)效的研究主要集中于整體A股市場(chǎng)，對(duì)農(nóng)業(yè)行業(yè)的關(guān)注并不高。作為農(nóng)業(yè)大國(guó)，我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司在數(shù)量上與其農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)性地位不符，對(duì)其研究具有較大價(jià)值。為剔除主營(yíng)業(yè)務(wù)差異帶來(lái)的不利影響，本文將農(nóng)業(yè)上市公司為研究對(duì)象，介紹了我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司融資結(jié)構(gòu)現(xiàn)和農(nóng)業(yè)上市公司融資結(jié)構(gòu)與其績(jī)效內(nèi)在聯(lián)關(guān)

2、系。
　　 根據(jù)農(nóng)業(yè)上市公司2006-2010年財(cái)務(wù)報(bào)告信息，本文從盈利能力、運(yùn)營(yíng)能力、償債能力、發(fā)展能力等四個(gè)方面選取共十二個(gè)指標(biāo)進(jìn)行因子分析，計(jì)算出樣本的綜合得分，以代表公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效。從內(nèi)源融資比例、負(fù)債融資比例、股權(quán)融資比例構(gòu)建三個(gè)實(shí)證模型，通過(guò)統(tǒng)計(jì)分析截面數(shù)據(jù)得出模擬的兩者關(guān)系。結(jié)果顯示，我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司的內(nèi)源融資比例與經(jīng)營(yíng)績(jī)效呈顯著的正相關(guān)關(guān)系;股權(quán)融資比例與經(jīng)營(yíng)績(jī)效呈負(fù)相關(guān)關(guān)系;債務(wù)融資比例與公司績(jī)效沒(méi)有明顯的線性關(guān)