居民金融資產分配結構財富效應研究.pdf

1、金融資產是以價值形態(tài)存在的無形資產，是一種索取實物資產的無形權利，并且是可在金融市場上進行交易、具有現(xiàn)實價格和未來估價的金融工具的總稱。而不同收入群體的居民在投資過程中根據自身的經濟狀況和風險承受能力從種類和數(shù)量上選擇金融資產，從而形成居民金融資產分配結構。從收入分配理論層面分析，居民的金融資產分配結構具有影響收入分配的能力，主要表現(xiàn)在：金融資產收益能改變持有者的絕對收入；不同種類的金融資產在居民中的分配狀況將影響未來金融資產收益的分配

2、，即影響投資者的相對收入水平。
　　本論文主要探討居民金融資產分配結構的財富效應，分析各類金融資產分配對居民收入分配的影響。本論文在定義居民金融資產分配結構的基礎上，描述了居民金融分配結構的形態(tài)，并認為收入、金融資產供給、金融政策是影響居民金融資產結構的主要因素，進而詳細闡述了居民金融資產分配結構的絕對財富效應和相對財富效應。通過借鑒投資理論和收入分配理論，本論文引入資產組合收益率和基尼系數(shù)作為衡量居民金融資產分配結構絕對財富效應

3、和相對財富效應的工具，定義金融資產基尼系數(shù)，并闡述其經濟含義。
　　實證部分，本論文利用美國歷年消費者金融調查數(shù)據，通過描述各收入組金融資產分配比例的變化回顧了美國金融市場形勢，對比了各類金融資產在美國各收入群體間的分配狀況，并在此基礎上計算出各收入群體的資產組合收益率和主要金融資產分配的基尼系數(shù)。本論文使用格蘭杰因果關系檢驗模型檢驗了主要金融資產基尼系數(shù)與收入分配基尼系數(shù)的因果關系，得出退休養(yǎng)老金、股票、基金、壽險現(xiàn)金價值有較強