基于Credit Metrics模型的中國(guó)商業(yè)銀行并購(gòu)貸款信用風(fēng)險(xiǎn)管理研究.pdf

1、2008年12月9日，中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)公布了《商業(yè)銀行并購(gòu)貸款風(fēng)險(xiǎn)管理指引》，開始允許國(guó)內(nèi)符合條件的銀行開展并購(gòu)貸款業(yè)務(wù)。自此，在國(guó)內(nèi)開展并購(gòu)貸款業(yè)務(wù)的問題上，《指引》為中國(guó)的商業(yè)銀行提供了可以遵循的法規(guī)依據(jù)，這就為并購(gòu)貸款業(yè)務(wù)的順利開展打下了基礎(chǔ)。國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行開展并購(gòu)貸款業(yè)務(wù)，可以拓寬企業(yè)的融資渠道，能夠解決企業(yè)開展并購(gòu)貸款過程中面臨資金短缺的瓶頸，有利于使企業(yè)通過兼并重組提高競(jìng)爭(zhēng)力，使企業(yè)集中優(yōu)勢(shì)資源，提高協(xié)作效應(yīng)，更有利于

2、企業(yè)進(jìn)一步做大做強(qiáng)，并使國(guó)內(nèi)企業(yè)融入到國(guó)際發(fā)展的大潮流中。
　　 由于在2008年12月，國(guó)內(nèi)才開始為并購(gòu)業(yè)務(wù)提供了法律上的支持，所以該業(yè)務(wù)目前在國(guó)內(nèi)仍然屬于一個(gè)全新的融資業(yè)務(wù)，如何合理的評(píng)估并購(gòu)中的風(fēng)險(xiǎn)，提高并購(gòu)成功的可能性，是目前各家銀行都在積極探索的難題。但是僅僅就國(guó)際上的事例來說，大部分世界上著名的公司都是通過并購(gòu)手段壯大起來的，所以該業(yè)務(wù)對(duì)國(guó)內(nèi)想要進(jìn)行企業(yè)改革，壯大自身實(shí)力的企業(yè)來說是頗具誘惑力的。然而在國(guó)際上，開展并

3、購(gòu)業(yè)務(wù)會(huì)有專門的投資銀行來組織進(jìn)行，提供專業(yè)化的服務(wù)，最大可能的降低并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。就目前的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來說，各家銀行雖然在積極籌劃發(fā)展并購(gòu)貸款業(yè)務(wù)，但不得不說在專業(yè)化服務(wù)水平上提供的對(duì)目標(biāo)企業(yè)的評(píng)估、并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的度量以及并購(gòu)資金的運(yùn)用監(jiān)督等等各個(gè)方面都還沒有形成系統(tǒng)的體系。
　　 但是作為我國(guó)商業(yè)銀行貸款業(yè)務(wù)中的新業(yè)務(wù)--并購(gòu)貸款，它具有特殊性的風(fēng)險(xiǎn)。首先，并購(gòu)貸款的償還主要是基于目標(biāo)企業(yè)被并購(gòu)后的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流，所以銀行在發(fā)放并購(gòu)貸款之

4、前，要全面了解目標(biāo)企業(yè)的債務(wù)情況、盈利水平、以及所處行業(yè)的發(fā)展階段、國(guó)家法規(guī)等多方面的因素，另外，也要考慮申請(qǐng)并購(gòu)貸款時(shí)，借款人提供的抵押擔(dān)保，以及借款人的信用水平和償債能力。由于并購(gòu)貸款的期限較長(zhǎng)、數(shù)額巨大，發(fā)放出去的并購(gòu)貸款一旦出現(xiàn)問題，不僅對(duì)發(fā)放貸款的商業(yè)銀行有影響，甚至對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)都有嚴(yán)重的影響。因此，對(duì)并購(gòu)貸款進(jìn)行有效的管理，不僅僅關(guān)系到國(guó)內(nèi)銀行的整體盈利水平，以及國(guó)內(nèi)企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，甚至于對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)來說，都有著尤為重要的影響。

5、
　　 本文開始部分闡述了有關(guān)并購(gòu)貸款的一些理論知識(shí)，分析了形成并購(gòu)貸款的信用風(fēng)險(xiǎn)的原因，然后論述了傳統(tǒng)的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方法和現(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型，說明了如何量化該風(fēng)險(xiǎn)，還總結(jié)了我國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r，分析與國(guó)內(nèi)并購(gòu)市場(chǎng)有關(guān)的信用風(fēng)險(xiǎn)，從大體上了解了我國(guó)并購(gòu)貸款這一新的業(yè)務(wù)中存在的問題。
　　 最后，討論了信用風(fēng)險(xiǎn)量化模型的發(fā)展及運(yùn)用，在對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行并購(gòu)貸款開展現(xiàn)狀進(jìn)行分析和研究的基礎(chǔ)上，借鑒了現(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)度量模型中的C

6、redit Metrics模型，結(jié)合北京銀行聯(lián)手中國(guó)銀行與建設(shè)銀行，向北京國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)管理中心發(fā)放35億元5年期并購(gòu)貸款的具體案例，對(duì)如何加強(qiáng)并購(gòu)貸款信用風(fēng)險(xiǎn)的量化分析和管理進(jìn)行了淺議，試圖為我國(guó)商業(yè)銀行管理并購(gòu)貸款風(fēng)險(xiǎn)提供一個(gè)可以借鑒的框架。
　　 本文的創(chuàng)新有兩點(diǎn)，首先，本文對(duì)并購(gòu)貸款業(yè)務(wù)進(jìn)行了系統(tǒng)的分析，而不是僅僅針對(duì)并購(gòu)貸款的某一問題而進(jìn)行的研究；其次，本文采用定性分析與定量分析相結(jié)合的方法，將Credit Metric