我國貨幣政策的利率傳導(dǎo)機(jī)制及效率研究.pdf

1、貨幣政策的利率傳導(dǎo)是貨幣政策傳導(dǎo)渠道之一，是指貨幣政策的改變導(dǎo)致實(shí)際利率水平的變化，進(jìn)而使資金成本和投資需求改變，最終導(dǎo)致總需求或總產(chǎn)出的變化。20世紀(jì)90年代中期，我國開始有次序地進(jìn)行利率市場(chǎng)化改革，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生了較大的變化，貨幣政策也己成為我國主要的經(jīng)濟(jì)政策和調(diào)控經(jīng)濟(jì)的重要手段。在我國穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化過程中，貨幣政策利率傳導(dǎo)將逐步取代信貸傳導(dǎo)，成為我國主要的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。在這樣的背景之下，貨幣政策的利率傳導(dǎo)機(jī)制已經(jīng)成為我國

2、理論界和決策部門共同關(guān)注的重要問題。因而借鑒西方各國貨幣政策利率傳導(dǎo)的實(shí)踐，研究社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下貨幣政策的利率傳導(dǎo)機(jī)制，分析利率機(jī)制傳遞機(jī)理的復(fù)雜性，找出問題的根源，提出建立和完善適應(yīng)我國當(dāng)前貨幣政策利率機(jī)制傳遞的管理辦法，就成為本研究的必然主題。這對(duì)于發(fā)揮貨幣政策在宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控中的作用，推動(dòng)我國貨幣政策傳導(dǎo)的完善，提高貨幣政策實(shí)施效果，促進(jìn)我國國民經(jīng)濟(jì)健康、快速的發(fā)展，具有重要理論意義和現(xiàn)實(shí)意義。
　　 文章在對(duì)利率市場(chǎng)

3、化國家貨幣政策利率傳導(dǎo)機(jī)制效果分析以及對(duì)我國貨幣政策利率傳導(dǎo)機(jī)制有充分認(rèn)識(shí)的基礎(chǔ)上，運(yùn)用貨幣金融學(xué)原理，立足于理論與實(shí)證分析相結(jié)合。首先，分析利率市場(chǎng)化與貨幣政策利率傳導(dǎo)的關(guān)系，以及主要利率市場(chǎng)化國家貨幣政策利率傳導(dǎo)機(jī)制實(shí)施過程和傳導(dǎo)實(shí)踐，歸納出利率機(jī)制發(fā)揮作用的前提和條件。接著，將我國貨幣政策利率傳導(dǎo)分為兩個(gè)階段，從理論上分解分析貨幣政策利率傳導(dǎo)各個(gè)環(huán)節(jié)。實(shí)證部分先對(duì)貨幣政策利率傳導(dǎo)數(shù)量分析方法進(jìn)行篩選，再對(duì)我國貨幣政策利率傳導(dǎo)的各個(gè)

4、環(huán)節(jié)的效果進(jìn)行定量分析和判斷。最后文章從利率制度、金融市場(chǎng)、微觀主體行為等方面分析貨幣政策利率傳導(dǎo)各個(gè)環(huán)節(jié)存在的阻滯因素，并提出提高我國利率傳導(dǎo)有效性的政策建議。
　　 文章借鑒國內(nèi)外貨幣政策利率傳導(dǎo)的研究成果，結(jié)合我國現(xiàn)階段國情，建立計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型，預(yù)期的創(chuàng)新有以下兩個(gè)方面：
　　 1、從宏觀角度論證并結(jié)合微觀角度的解釋。實(shí)證部分立足于宏觀，將利率傳導(dǎo)分為貨幣政策到金融市場(chǎng)傳導(dǎo)和金融市場(chǎng)到產(chǎn)出的傳導(dǎo)兩個(gè)部分，以研究貨幣政

5、策利率傳導(dǎo)的各個(gè)環(huán)節(jié)是怎樣的以及各個(gè)環(huán)節(jié)傳導(dǎo)的效率如何。然而宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行必須立足于微觀基礎(chǔ)上，必須充分反映微觀經(jīng)濟(jì)主體的行為和動(dòng)機(jī)，通過對(duì)銀行、企業(yè)和居民的行為分析，進(jìn)一步解釋貨幣政策利率傳導(dǎo)的各個(gè)環(huán)節(jié)存在的阻滯因素，同時(shí)也為宏微觀結(jié)合的經(jīng)濟(jì)政策尋求更好的理論依據(jù)。
　　 2、對(duì)計(jì)量研究方法進(jìn)行比較和篩選，結(jié)合我國貨幣政策實(shí)踐，選擇適合現(xiàn)階段我國貨幣政策利率傳導(dǎo)的計(jì)量方法。運(yùn)用現(xiàn)代計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的協(xié)整、誤差修正、格蘭杰因果檢驗(yàn)、脈沖