我國貨幣政策的利率傳導機制及效率研究.pdf

1、貨幣政策的利率傳導是貨幣政策傳導渠道之一，是指貨幣政策的改變導致實際利率水平的變化，進而使資金成本和投資需求改變，最終導致總需求或總產(chǎn)出的變化。20世紀90年代中期，我國開始有次序地進行利率市場化改革，宏觀經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生了較大的變化，貨幣政策也己成為我國主要的經(jīng)濟政策和調(diào)控經(jīng)濟的重要手段。在我國穩(wěn)步推進利率市場化過程中，貨幣政策利率傳導將逐步取代信貸傳導，成為我國主要的貨幣政策傳導機制。在這樣的背景之下，貨幣政策的利率傳導機制已經(jīng)成為我國

2、理論界和決策部門共同關(guān)注的重要問題。因而借鑒西方各國貨幣政策利率傳導的實踐，研究社會主義市場經(jīng)濟條件下貨幣政策的利率傳導機制，分析利率機制傳遞機理的復雜性，找出問題的根源，提出建立和完善適應我國當前貨幣政策利率機制傳遞的管理辦法，就成為本研究的必然主題。這對于發(fā)揮貨幣政策在宏觀經(jīng)濟調(diào)控中的作用，推動我國貨幣政策傳導的完善，提高貨幣政策實施效果，促進我國國民經(jīng)濟健康、快速的發(fā)展，具有重要理論意義和現(xiàn)實意義。
　　 文章在對利率市場

3、化國家貨幣政策利率傳導機制效果分析以及對我國貨幣政策利率傳導機制有充分認識的基礎(chǔ)上，運用貨幣金融學原理，立足于理論與實證分析相結(jié)合。首先，分析利率市場化與貨幣政策利率傳導的關(guān)系，以及主要利率市場化國家貨幣政策利率傳導機制實施過程和傳導實踐，歸納出利率機制發(fā)揮作用的前提和條件。接著，將我國貨幣政策利率傳導分為兩個階段，從理論上分解分析貨幣政策利率傳導各個環(huán)節(jié)。實證部分先對貨幣政策利率傳導數(shù)量分析方法進行篩選，再對我國貨幣政策利率傳導的各個

4、環(huán)節(jié)的效果進行定量分析和判斷。最后文章從利率制度、金融市場、微觀主體行為等方面分析貨幣政策利率傳導各個環(huán)節(jié)存在的阻滯因素，并提出提高我國利率傳導有效性的政策建議。
　　 文章借鑒國內(nèi)外貨幣政策利率傳導的研究成果，結(jié)合我國現(xiàn)階段國情，建立計量經(jīng)濟模型，預期的創(chuàng)新有以下兩個方面：
　　 1、從宏觀角度論證并結(jié)合微觀角度的解釋。實證部分立足于宏觀，將利率傳導分為貨幣政策到金融市場傳導和金融市場到產(chǎn)出的傳導兩個部分，以研究貨幣政

5、策利率傳導的各個環(huán)節(jié)是怎樣的以及各個環(huán)節(jié)傳導的效率如何。然而宏觀經(jīng)濟運行必須立足于微觀基礎(chǔ)上，必須充分反映微觀經(jīng)濟主體的行為和動機，通過對銀行、企業(yè)和居民的行為分析，進一步解釋貨幣政策利率傳導的各個環(huán)節(jié)存在的阻滯因素，同時也為宏微觀結(jié)合的經(jīng)濟政策尋求更好的理論依據(jù)。
　　 2、對計量研究方法進行比較和篩選，結(jié)合我國貨幣政策實踐，選擇適合現(xiàn)階段我國貨幣政策利率傳導的計量方法。運用現(xiàn)代計量經(jīng)濟學的協(xié)整、誤差修正、格蘭杰因果檢驗、脈沖