我國(guó)貨幣政策的利率傳導(dǎo)機(jī)制研究.pdf

1、20世紀(jì)80年代以來(lái)，各國(guó)利率、匯率市場(chǎng)化進(jìn)程加快，金融創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)，金融全球化、一體化趨勢(shì)加劇。為了適應(yīng)這一形勢(shì)，20世紀(jì)90年代以來(lái)，很多國(guó)家紛紛改進(jìn)貨幣政策，放棄以貨幣供應(yīng)量為中介目標(biāo)，轉(zhuǎn)為以利率為中介目標(biāo)，這是由于貨幣供應(yīng)量作為中介目標(biāo)的適用性降低，利率更具有可控性、可測(cè)性和相關(guān)性的特點(diǎn)。相應(yīng)地，在貨幣政策傳導(dǎo)的四種主要類型即利率傳導(dǎo)機(jī)制、匯率傳導(dǎo)機(jī)制、金融資產(chǎn)價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制和銀行信貸傳導(dǎo)機(jī)制中，利率傳導(dǎo)機(jī)制的作用日益突出，成為最

2、重要的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。
　　經(jīng)過(guò)二十多年的經(jīng)濟(jì)體制改革，我國(guó)經(jīng)濟(jì)取得快速發(fā)展，貨幣政策及其傳導(dǎo)機(jī)制也發(fā)生很大轉(zhuǎn)變。目前我國(guó)的貨幣政策工具、操作目標(biāo)中越來(lái)越多地考慮到利率的作用，貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制呈現(xiàn)多樣化，由以前的單一的銀行信貸傳導(dǎo)機(jī)制擴(kuò)大到銀行信貸、利率、匯率和資產(chǎn)價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制并存，其中銀行信貸傳導(dǎo)機(jī)制是我國(guó)目前最主要的傳導(dǎo)機(jī)制。但隨著我國(guó)利率市場(chǎng)化進(jìn)程的加速，利率傳導(dǎo)機(jī)制的作用必將更加重要，充分發(fā)揮這一機(jī)制的作用，將有利于提高

3、我國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)的效率，實(shí)現(xiàn)貨幣政策的預(yù)期效果。
　　本文共分為四章：第1章簡(jiǎn)要闡明了貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的含義，有關(guān)貨幣政策利率傳導(dǎo)機(jī)制的理論，包括瑞典學(xué)派和凱恩斯學(xué)派的理論，并總結(jié)了這一理論對(duì)我國(guó)的啟示。第2章對(duì)我國(guó)貨幣政策利率傳導(dǎo)機(jī)制進(jìn)行實(shí)證分析，主要內(nèi)容是分析存貸款利率變動(dòng)對(duì)居民儲(chǔ)蓄、消費(fèi)、固定資產(chǎn)投資和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響。第3章分析了我國(guó)貨幣政策利率傳導(dǎo)機(jī)制存在的問(wèn)題，包括利率非完全市場(chǎng)化，金融市場(chǎng)發(fā)展滯后，金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和居民