物美股份并購新華百貨后的風險及整合研究.pdf

1、企業(yè)并購是企業(yè)進行資本運作和經(jīng)營的一種主要形式，是企業(yè)實現(xiàn)快速擴張的重要途徑，也是市場經(jīng)濟發(fā)展的必然產(chǎn)物。通過并購可以加速資本集中，優(yōu)化資源的配置與組合，增強公司綜合競爭力，實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟。企業(yè)并購失敗有多方面的原因，其中一個原因就是并購方不能對被并購企業(yè)估值不準，導致付出太多的并購價款，使并購戰(zhàn)略決策失誤。另一個原因是并購整合，整合的成功與否，在很大程度上影響到企業(yè)并購應有的作用和功能，甚至降低了并購的效率。因此，如何科學、公正地對被并

2、購企業(yè)進行價值評估和并購整合是企業(yè)并購成功的關鍵。
　　 物美股份并購新華百貨，是在上市公司股權分置改革背景下完成的并購，物美股份收購了銀川市國資委持有的新華百貨27.7%全部國有股股份，成為新華百貨的第一大股東。物美股份購買新華百貨國有股股份后，股權分置改革中一旦采用股權對價方式，其控股地位將受到影響，如果選用現(xiàn)金對價，物美股份要支付大額現(xiàn)金，在物美不斷的收購和開新店計劃中，一旦資金鏈出現(xiàn)問題，打擊將是致命的，將出現(xiàn)很大的融資

3、風險，其控股地位也將岌岌可危。物美股份在此次并購中，通過發(fā)行認沽權證，解決了并購的資金來源和控制權的問題，并通過多年的整合運作，實現(xiàn)了并購效應。
　　 本文在研究了國內(nèi)外企業(yè)并購現(xiàn)狀基礎上，運用了相關并購理論、財務管理、投資管理和經(jīng)濟學原理，對物美股份并購新華百貨動因，以及并購后可能存在的問題、可能面臨的風險進行了剖析，并通過研究物美股份對新華百并購后有效整合，消除了并購可能帶來的問題，有效化解相關風險，實現(xiàn)了物美股份的并購戰(zhàn)略